Comment Warren Buffett se prépare à son règne de 60 ans Berkshire Hathaway pour terminer
Warren Buffett a passé les 60 dernières années à transformer Berkshire Hathaway d’une usine textile défaillante en une entreprise de 1 billion de dollars plus précieuse que Tesla, Walmart ou JPMorgan.
L’investisseur légendaire a pris le contrôle de Berkshire en 1965 et a régulièrement acquis des dizaines d’entreprises telles que Geico et See’s Candies, et a construit des participations de plusieurs milliards de dollars dans des sociétés publiques, notamment Apple et Coca-Cola.
Mais à 94 ans, l’entreprise Titan sait que la fin de l’ère Buffett est à portée de main – et il a soigneusement ouvert la voie à son départ.
Buffett a averti ses actionnaires que le chronomètre cogne de son temps en charge. Il a parlé Greg Abel et a préparé le terrain pour son successeur prévu. Il a également cherché à protéger son héritage et à s’assurer que sa vaste fortune n’est pas gaspillée une fois qu’il est parti.
« La planification de la succession est la chose la plus importante dans la gouvernance d’entreprise pour une entreprise dirigée par un PDG emblématique », a déclaré à Business le Center sur la gouvernance d’entreprise de l’Université du Delaware sur la gouvernance d’entreprise et l’auteur de plusieurs livres sur Buffett et Berkshire.
Le conglomérat de Buffett « fournit un modèle exemplaire et sous-estimé sur la façon dont cela peut être bien fait », a poursuivi Cunningham, ajoutant qu’il a « préparé la voie non seulement pour que Greg succède à Warren en tant que PDG », mais a également préparé les actionnaires pour leur entreprise à ne plus avoir d’actionnaire contrôlant.
Passer la matraque
« À 94 ans, il ne faudra pas longtemps avant que Greg Abel ne me remplace en tant que PDG et rédigera les lettres annuelles », a déclaré Buffett dans sa récente missive aux actionnaires de Berkshire, ce qui rend explicite qu’il remettra bientôt les rênes.
Le Hunter de négociation milliardaire a rassuré à plusieurs reprises les actionnaires qu’Abel est un digne successeur. Dans sa nouvelle lettre, il a écrit que dans ces rares moments où les opportunités sont partout, Abel a « manifestement montré sa capacité à agir à des moments tels que Charlie », faisant référence à son défunt partenaire commercial, Charlie Munger.
Buffett a plaisanté lors de l’assemblée annuelle de l’année dernière que les actionnaires « n’ont pas trop de temps pour attendre » un changement de gestion. « Je me sens bien, mais je connais un peu les tables actuarielles », a-t-il plaisanté.
L’investisseur a mentionné dans sa dernière lettre qu’il a besoin d’une canne à marcher, peut-être parce qu’il « envisage la possibilité de démissionner de PDG dans un avenir proche », a déclaré à BI BI David Kass, professeur de finance à l’Université du Maryland qui a suivi de près la compagnie de Buffett depuis quatre décennies. Il a ajouté que le nonagénaire pourrait annoncer la décision dès la réunion annuelle de Berkshire en mai.
Ouvrir la voie
Buffett semble nettoyer les ponts avant que le prochain capitaine ne prenne le contrôle du navire.
La montagne de caisse de 334 milliards de dollars de Berkshire peut refléter un « désir de remettre une ardoise relativement propre à Greg » et de lui permettre « d’exécuter plus facilement la fonction principale d’un PDG, qui alloue du capital », a déclaré Kass à Bi.
Plus précisément, lui et ses gestionnaires de placements ont vendu plusieurs investissements petits mais de longue date, notamment General Motors et Procter & Gamble ces dernières années.
Ils ont également encaissé pour 158 milliards de dollars d’actions sur une base nette au cours des deux dernières années, ce qui a contribué à stimuler la pile de trésorerie de Berkshire aux niveaux records. Leurs efforts pourraient laisser beaucoup de poudre sèche pour qu’Abel dépense en stocks ou enfin acquérir l’acquisition de la taille d’un éléphant qui a échappé à Buffett pendant des années.
Buffett et ses députés pourraient retirer les achats, augmenter les ventes et interrompre les rachats parce que les évaluations des actions sont devenues trop chères. Mais ils pourraient également voir la valeur de quitter un coffre au trésor pour qu’Abel puisse tirer et se déployer comme il le souhaite.
Protéger son héritage
Buffett a révélé l’année dernière que lorsqu’il meurt, sa participation d’environ 14% dans Berkshire – d’une valeur de plus de 150 milliards de dollars – passera dans une fiducie qui compte ses trois enfants en tant que fiduciaires, et ils devront voter à l’unanimité sur la façon dont il est dépensé.
Le plan protège non seulement l’argent contre le fisc et les fait pour des causes dignes, mais elle vise également à contrecarrer les investisseurs militants qui pourraient autrement chercher à acheter des actions de Buffett une fois qu’il est parti et à réclamer son conglomérat à démanteler.
« Je considère Berkshire Hathaway en quelque sorte comme un peintre considère une peinture, la différence étant que la toile est illimitée », a déclaré Buffett en 2016, soulignant sa vision que l’entreprise persistera pendant des générations.
En fait, les efforts de Buffett pour préparer ses actionnaires à l’inévitable, exprimer sa confiance en Abel et le mettre en place pour réussir, et protéger sa participation personnelle dans l’entreprise, tous parlent de son dévouement à ce que le Berkshire se développe longtemps après son départ.
