JPMorgan abandonne son appel à la récession pour le premier semestre et estime désormais à 55 % la probabilité d'un atterrissage en douceur de l'économie mondiale.
JPMorgan a renoncé à ses prévisions de récession pour le premier semestre 2024 et affirme qu'elle estime désormais à 55 % la probabilité d'un « atterrissage en douceur » de l'économie mondiale d'ici la fin de l'année prochaine.
Une note rédigée mardi par Bruce Kasman et Joseph Lupton indique que « des évolutions positives surprenantes liées aux bilans, à la performance du côté de l'offre aux États-Unis et aux conditions financières mondiales remettent en question l'idée selon laquelle des taux plus élevés « font bouillir la grenouille » en matière de croissance économique. .
La banque craignait auparavant que des taux d’intérêt plus élevés et plus longs étoufferaient la croissance du secteur privé, augmenteraient les coûts du service de la dette et freineraient davantage l’expansion.
Mais aujourd’hui, avec des données optimistes qui dressent un tableau plus rose, la banque estime qu’il y a 55 % de chances qu’un scénario d’atterrissage en douceur se prolonge au moins jusqu’à la fin de l’année prochaine. En plus de cela, la banque a introduit une autre possibilité dans le cadre de ses perspectives d’atterrissage en douceur, qui suggère une probabilité de 30 % que l’expansion mondiale se poursuive sans un assouplissement significatif de la politique monétaire dans les économies développées.
« Cependant, le changement le plus important dans notre réflexion récente concerne la relation entre les taux d'intérêt et la durée de l'expansion », écrivent Kasman et Lupton.
Alors que l'inflation reste stable et que les attentes de baisse des taux diminuent, JPMorgan ne note aucune perturbation des conditions financières mondiales, et des indicateurs clés suggèrent que l'effet négatif du resserrement monétaire s'estompe rapidement, notent les analystes.
Du côté des bénéfices, les entreprises des marchés développés ont dépassé les attentes l'an dernier, avec des marges se maintenant proches de niveaux records, démontrant une rentabilité étonnamment résiliente malgré des taux directeurs élevés.
Dans le même temps, la résilience de la population active américaine a généré de solides gains de productivité parallèlement à une croissance rapide de l’emploi.
Pourtant, le chef de JPMorgan, Jamie Dimon, a récemment brossé un tableau moins rose dans sa récente lettre aux actionnaires. Le patron de la banque dit qu’il estime que les chances d’un atterrissage en douceur sont bien plus faibles que ce que les marchés anticipent, soulignant la forte hausse des prix des produits alimentaires et de l’énergie, la hausse des coûts d’emprunt et l’augmentation des risques de récession.
Selon Dimon, « nous pourrions entrer dans l’une des époques géopolitiques les plus dangereuses depuis la Seconde Guerre mondiale ».
