La bourse émet des signaux d’alarme, les actions technologiques étant une « bombe à retardement en termes de valorisation », selon la Société générale

• Selon Albert Edwards, l’engouement pour les actions technologiques pourrait toucher à sa fin.
• Le stratège de la SocGen met en garde depuis des mois contre une récession et un krach boursier à venir.
• Le secteur technologique montre un certain nombre de signes indiquant que les valorisations sont une « bombe à retardement » excessive, a-t-il déclaré.

Selon l’un des analystes les plus pessimistes de Wall Street, le marché boursier émet des signaux d’alarme indiquant que la frénésie des actions technologiques est sur le point de prendre fin.

Albert Edwards, stratège en chef mondial de la Société Générale, a émis un nouvel avertissement concernant la forte hausse des actions en 2024 dans une note publiée jeudi. Il est en alerte depuis des mois face à une récession et à un krach boursier à venir, prédisant auparavant que les investisseurs pourraient bientôt subir des pertes similaires à celles de la bulle Internet du début des années 2000.

« Le temps passe, et nous sommes peu nombreux à avoir travaillé dans ce secteur lors du krach du Nasdaq en 2000, sans parler de celui de 1987. J’étais là et j’ai appris une chose : ne pas se reposer sur ses lauriers. Des choses mauvaises arrivent et les signes avant-coureurs sont là si vous les recherchez », a déclaré Edwards dans une note jeudi.

Les valorisations des valeurs technologiques sont le signal fort qu’il faut réagir. Le secteur a gonflé jusqu’à atteindre 35 % du total du S&P 500. C’est la part la plus élevée que les valeurs technologiques aient représentée dans l’indice de référence depuis le début des années 2000, juste avant que l’enthousiasme pour les valeurs Internet ne cède la place à un effondrement massif du Nasdaq Composite dont il a fallu une décennie pour se remettre.

Wall Street a toujours de grandes attentes concernant les bénéfices des entreprises technologiques. Les analystes s’attendent à ce que les actions technologiques enregistrent une croissance des bénéfices à terme d’environ 30 % sur un an, a noté Edwards, même si les actions technologiques ont en fait enregistré une croissance annuelle des bénéfices d’environ 20 %.

Les analystes commencent à se rendre compte rapidement de l’écart entre les bénéfices des entreprises. Les révisions à la hausse du bénéfice par action ont fortement chuté pour le Nasdaq 100, tandis que celles du S&P 500 et du Russell 2000 sont en hausse.

Le ratio cours/bénéfice prévisionnel du secteur technologique semble également « tendu », le secteur étant valorisé environ 32 fois les prévisions de bénéfices prévisionnels. En comparaison, le S&P 500 affiche un ratio cours/bénéfice juste au-dessus de 20, ce qui laisse présager d’une « bombe à retardement en matière de valorisation informatique », selon M. Edwards.

« Et dans quelle mesure cet enthousiasme pour la croissance des bénéfices par action est-il similaire au surinvestissement dans le câblage par l’industrie des télécommunications à la fin des années 1990, alimenté par de l’argent « gratuit » ? Nous pourrions être sur le point de le savoir », a écrit Edwards. « Qu’est-ce qui pourrait faire éclater cette bulle technologique ? Une simple baisse de l’optimisme concernant les bénéfices par action pourrait faire l’affaire », a-t-il ajouté plus tard.

La plupart des prévisionnistes ne s’attendent pas à un krach boursier spectaculaire, mais d’autres à Wall Street ont exprimé leurs inquiétudes quant au fait que le secteur technologique pourrait être surévalué et se diriger vers une correction.

Les bénéfices des entreprises semblent également sur le point de faiblir plus tard cette année, a déclaré le stratège en chef des actions de Morgan Stanley, prédisant que les actions pourraient bientôt connaître un recul allant jusqu’à 10 %.