La majeure partie de la richesse des baby-boomers est investie dans les actions et l’immobilier. Voici pourquoi cela représente un risque pour l’économie.

Même une légère correction des prix des actifs pourrait suffisamment effrayer les Américains plus âgés pour qu’ils freinent leurs dépenses et suppriment un soutien essentiel à l’économie, a-t-il déclaré à Trading Insider.

Un tel scénario est un « risque sous-estimé », a-t-il déclaré, étant donné à quel point les habitudes de dépenses des baby-boomers ont alimenté la croissance économique ces dernières années.

Cette génération montre déjà les premiers signes d’une baisse de son pouvoir d’achat. Selon une étude de McKinsey & Company, bien qu’ayant dépensé beaucoup d’argent en voyages ces dernières années, seuls 19 % des baby-boomers ont déclaré qu’ils prévoyaient de faire des folies en 2024, soit moins que la moyenne de 38 % enregistrée pour toutes les générations.

Les baby-boomers signalent également qu’ils commencent à délaisser les actions au profit des obligations à plus long terme, explique Khurana, soulignant la remontée des bons du Trésor américain à long terme. L’ETF iShares 7-10 year Treasury bond a augmenté de 6 % au cours de l’année dernière.

« Je pense que cela est en partie dû à certains changements dans la répartition des actifs qui ont eu lieu », a déclaré Khurana.

Le passage des actions aux obligations est un phénomène normal à mesure que les gens vieillissent et se déplacent pour protéger leur patrimoine après des années d’accumulation. Cependant, d’autres commentateurs ont noté que, dans la mesure où les baby-boomers se repositionnent en masse, ils risquent de choquer le marché et de provoquer des accès de volatilité en vendant leurs avoirs en actions.

De plus, étant donné qu’ils ne disposent pas d’un horizon temporel aussi long que les investisseurs plus jeunes, les baby-boomers peuvent être enclins à vendre de manière panique en période de ralentissement économique, aggravant ainsi les pertes du marché alors qu’ils cherchent à minimiser leur propre risque de baisse.

Selon Khurana, la probabilité d’une récession dans les deux à trois prochaines années est supérieure à 50%. Cela correspond aux prévisions des économistes de la Fed de New York, qui tablent sur 61% de chances que l’économie bascule en récession dans les 12 prochains mois, selon leurs dernières projections.

« Si les prix des actifs, même s’ils chutent à partir de niveaux très élevés – même s’ils chutent, disons de 10 % – alors je pense que psychologiquement, cela compte vraiment », a-t-il déclaré. « Et vous pouvez les voir réduire leurs dépenses et [if] « Le taux d’épargne augmente, ce qui pousserait l’économie vers la récession dans ce monde. »

Les plus gros dépensiers

Ce qui est une mauvaise nouvelle pour les baby-boomers est une mauvaise nouvelle pour l’économie, étant donné à quel point la croissance économique a dépendu de leurs dépenses au cours des dernières années.

Selon un rapport du cabinet d’études marketing Epsilon, cette génération dépense environ 548 milliards de dollars par an, soit plus que toute autre génération. En revanche, elle est celle qui a le moins épargné de toutes les générations l’année dernière, le baby-boomer moyen n’ayant épargné que 4 059 dollars en 2023, selon un rapport de la compagnie d’assurance New York Life.

Selon Khurana, leurs dépenses sont alimentées par l’énorme richesse que détient cette génération. Au premier trimestre de cette année, les baby-boomers détenaient 78,5 billions de dollars, soit l’équivalent de 52 % de la richesse nette totale des États-Unis, selon les données de la Réserve fédérale.

Cette génération est devenue extrêmement riche parce qu’elle détient la plus grande part de tous les biens immobiliers et actions du pays, dont la valeur a explosé au cours des cinq dernières années.

En répartissant les avoirs en biens immobiliers et en actions de chaque génération, les baby-boomers représentaient 42 % de l’ensemble des biens immobiliers et 54 % de l’ensemble des actions d’entreprises et des fonds communs de placement.

« Je pense que, comme les prix des actifs sont en hausse, ils se sentent très à l’aise pour dépenser de manière très agressive », a déclaré Khurana. « Il ne fait aucun doute que je pense qu’ils s’en sortent certainement mieux dans cet environnement que les autres générations. »

Pourtant, les gains dont ils ont bénéficié sur les marchés boursiers et immobiliers ont également placé les baby-boomers dans une position précaire, le groupe étant le plus exposé au risque de destruction de richesse si les prix de l’immobilier ou des actions venaient à chuter.

Les prix de l’immobilier et des actions ont atteint des sommets records au cours des années qui ont suivi la pandémie, mais les commentateurs, dont Khurana, pensent qu’une correction sur les deux marchés pourrait être imminente.

John Hussman, l’un des prévisionnistes les plus pessimistes du marché, estime que les actions pourraient perdre jusqu’à 70 % de leur valeur. Selon un indicateur suivi par son cabinet, le marché semble être le plus surévalué depuis 1929, a-t-il déclaré dans une note récente.

Les prix de l’immobilier ont déjà commencé à baisser dans les principales métropoles qui ont connu un boom pendant la pandémie, comme les villes de Floride et du Texas. Selon un rapport de Realtor.com, les baisses de prix de l’immobilier ont atteint leur plus haut niveau depuis plus de cinq ans en août.

Cela ne veut pas dire que les baby-boomers seront à l’origine de la prochaine récession, mais le risque lors d’une récession est accru dans le paradigme actuel, a déclaré Khurana.

« Je pense qu’une augmentation du taux d’épargne causée par une baisse des prix des actifs est un risque qui n’est pas dans les radars des gens et qui pourrait certainement provoquer une récession. Et je pense que la probabilité d’une telle situation est certainement plus élevée que ce que beaucoup de gens pensent dans les cinq prochaines années, ou dans les deux ou trois prochaines années, pour être honnête. »