Le marché boursier est dans une « manie » qui le poussera à la hausse avant une baisse potentielle de 26 % en 2025, selon Stifel.
- Le S&P 500 pourrait perdre un quart de sa valeur l’année prochaine, selon Stifel.
- L’indice de référence semble être pris dans une « mania », ont déclaré les stratèges du cabinet dans une note.
- Les investisseurs pourraient être touchés à long terme, car les manies ont tendance à conduire à de faibles rendements au cours de la prochaine décennie.
Le S&P 500 semble être au milieu d’une autre « manie », et les investisseurs pourraient constater une forte baisse de l’indice de référence au cours de l’année prochaine, selon Stifel.
Les stratèges de la société d’investissement ont souligné des valorisations élevées, le S&P 500 ayant franchi une série de records cette année grâce à l’amélioration des perspectives économiques, aux attentes de baisses de taux de la Fed et au battage médiatique autour de l’intelligence artificielle.
Mais l’indice de référence ressemble désormais aux quatre dernières manies qui ont eu lieu, a déclaré la société, comparant l’environnement d’investissement actuel au boom boursier pandémique, à la bulle Internet et aux hausses boursières des années 1920 et de la fin des années 1800.
Les rendements de croissance « excédentaires de valeur » sur le marché actuel sont « presque exactement les mêmes » qu’avant le krach boursier de 1929, a ajouté la société.
« Nous avons jeté un regard vierge sur le marché boursier et sommes repartis avec la même réaction émoji (secouant la tête). Malgré toute la douceur et l’optimisme de la Fed en matière de réduction des taux, le S&P 500 a simplement augmenté de près de 40 % sur un an. dépassé », ont déclaré les stratèges dans une note mardi.
Si le S&P 500 suit la voie d’une « folie classique », cela implique que l’indice de référence remontera autour de 6 400 avant de retomber à 4 750 l’année prochaine, selon les stratèges.
« Bien sûr, nous pouvons sélectionner les meilleurs d’entre eux et appliquer le niveau de valorisation ajusté du cycle le plus surévalué des 35 dernières années pour afficher un potentiel de hausse supplémentaire d’environ 10 %, mais cette même analyse d’un siècle de manies renvoie également le S&P. 500 en 2025 au début de 2024 (en baisse de 26 % par rapport à ce pic potentiel) », ajoute la note.
Les actions pourraient être mises à rude épreuve l’année prochaine en raison des perspectives incertaines de baisse des taux de la Fed, ont suggéré les stratèges. Même si la Fed a annoncé de nouvelles réductions, les banquiers centraux risquent également de compromettre leurs objectifs d’inflation s’ils réduisent les taux trop tôt.
« La conclusion… est que si la Fed réduit ses taux en 2025 en l’absence de récession (deux taux de 25 à la fin de cette année ne comptent pas), alors ce serait une erreur, les investisseurs en payant le prix fin 2025/2026, sur la base de précédent historique », ont écrit les stratèges.
Les investisseurs pourraient être touchés à long terme, ont-ils ajouté, soulignant les manies précédentes, qui ont historiquement conduit à de faibles rendements boursiers au cours de la décennie suivante.
« Ou du moins, cela a été le cas au cours des trois dernières générations, créant des manies aussi perturbatrices pour les marchés de capitaux à la baisse qu’euphoriques à la hausse », ont-ils déclaré.
Une poignée d’autres prévisionnistes de Wall Street ont également déclaré que les actions semblaient surévaluées, mais les investisseurs restent globalement optimistes quant aux perspectives des actions, d’autant plus qu’ils s’attendent à de nouvelles baisses de taux d’ici 2025.