Le rebond des actions d’IA est probablement arrivé trop tard pour sauver le mois de juillet des hedge funds

Après un premier semestre record pour de nombreux fonds spéculatifs de renom axés sur la technologie, le mois de juillet a été une période qui donne à réfléchir.

Les actions populaires liées à l’intelligence artificielle comme SanDisk, Bloom Energy et CoreWeave ont chuté à la mi-juillet dans un contexte de nervosité sur les marchés asiatiques. Les actions à grande capitalisation comme Google et Meta ont été confrontées à des ventes mineures alors qu’elles continuent d’augmenter leurs dépenses en matière d’IA et de capacités de calcul, la quasi-totalité des liquidités disponibles des entreprises étant allouées à cette tendance. Les grands fabricants de puces tels que TSMC et Micron ont été entraînés vers le bas.

Alors que l’industrie attendait la première semaine d’août pour constater à quel point le mois de juillet avait été mauvais, un événement majeur sur le marché a perturbé la tendance à la baisse constante de ces actions.

Après des semaines de pertes importantes et d’appels de marge de la part de partenaires bancaires, Leopold Aschenbrenner, chercheur d’OpenAI devenu investisseur en hedge funds, a été contraint de vendre la majeure partie de ses actions cotées en bourse. Le déchargement de Situational Awareness a fait monter en flèche bon nombre des noms susmentionnés, ce qui a profité à Citadel, qui a devancé Millennium et Jane Street pour acheter le portefeuille d’actions.

Le rebond a été un soulagement bienvenu, mais pour de nombreux hedge funds qui détenaient les mêmes noms, il est probablement arrivé trop tard pour sauver des mois de nombreux fonds. (Cela étant dit, ces fonds pourraient encore être en hausse sur l’année grâce à leurs bons premiers semestres. Malgré une perte de 67 % en juillet, les rendements de Situational Awareness depuis le début de l’année sont toujours de 80 %, selon une personne proche du fonds.) Les titres référencés ci-dessous datent de la fin du premier trimestre, et les fonds peuvent avoir acheté davantage ou vendu une partie ou la totalité de leurs participations au cours des derniers mois.

Whale Rock Capital, l’investisseur technologique basé à Boston et dirigé par Alex Sacerdote, a augmenté de plus de 70 % au premier semestre, tiré par bon nombre des mêmes actions qui ont pesé sur la connaissance de la situation ces dernières semaines.

La société de 19 milliards de dollars a augmenté ses participations dans SanDisk et Bloom Energy au premier trimestre, selon les documents réglementaires. Les deux actions ont bondi de plus de 20 % jeudi, mais vendredi midi, SanDisk restait environ 45 % en dessous de son niveau de début juillet, tandis que Bloom Energy était toujours en baisse d’environ 30 %.

Atreides Management de Gavin Baker et Altimeter Capital de Brad Gerstner ont tous deux renforcé leurs positions CoreWeave au premier trimestre, un titre auquel Situational Awareness était également fortement exposé. La société de cloud computing a augmenté de plus de 20 % jeudi après la vente du portefeuille, mais le rebond n’a effacé qu’une fraction des pertes du titre en juillet.

Les Tiger Cubs – nommés en raison de leurs liens avec Tiger Management du défunt milliardaire Julian Robertson – ont connu un premier semestre renaissant, en partie grâce au commerce de l’IA. Des fonds comme Coatue, Tiger Global, Maverick et Light Street considéraient tous les sociétés technologiques comme leurs plus gros titres à la fin du premier trimestre.

Même les sociétés à grande capitalisation ont bénéficié des achats frénétiques qui ont suivi l’effondrement de la connaissance de la situation, bien qu’elles ne fassent pas partie du portefeuille d’Aschenbrenner. Le fabricant de puces TSMC, une grande participation de Coatue, Maverick, Tiger Global et Light Street, effacé jeudi, environ un quart de ses pertes de juillet. Lam Research, qui produit des pièces utilisées dans la fabrication de semi-conducteurs, a augmenté de plus de 10 % jeudi mais terminera probablement le mois de juillet en baisse de près de 30 %. La société appartient à Coatue, Tiger Global et Whale Rock.

Tiger Global, Whale Rock et Light Street ont refusé de commenter. Atreides, Maverick, Coatue et Altimeter n’ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.