Le S&P 500 augmentera de 17 % en 2025 à mesure que l’appétit pour le risque augmentera, selon Deutsche Bank

• Deutsche Bank prévoit que l’indice S&P 500 atteindra 7 000 points d’ici la fin de l’année prochaine.
• L’appétit croissant pour le risque et les rachats d’actions soutiendront des gains à deux chiffres, a déclaré la banque.
• La croissance des bénéfices du S&P 500 devrait augmenter de 11,6 % en 2025, dépassant le taux de BPA de cette année.

Même si le S&P 500 ne réédite pas en 2025 l’excellente performance de cette année, l’indice de référence enregistrera des rendements attrayants à deux chiffres, a déclaré Deutsche Bank.

Dans une note de lundi, les analystes prévoient que l’indice S&P atteindra 7 000 points d’ici la fin de l’année prochaine, soit une hausse d’environ 17 % par rapport à la clôture de lundi de 5 969 points.

« Nous prévoyons une poursuite des afflux massifs d’actions (et d’obligations), stimulés par un fort appétit pour le risque, même si nous tenons compte d’un certain ralentissement du rythme », a déclaré une équipe dirigée par Bankim Chadha, responsable des actions américaines et stratège mondial.

L’indice a gagné 25 % depuis le début de l’année, tiré à la hausse par les transactions technologiques populaires à grande capitalisation et par des données encourageantes sur l’emploi, l’inflation et la croissance du PIB.

À l’horizon 2025, les analystes de Deutsche prédisent que le contexte offre-demande du marché restera soutenu par une activité robuste des investisseurs et de forts rachats d’entreprises. La banque estime que les entreprises rachèteront pour 1,3 billion de dollars de leurs propres actions aux investisseurs, contre 1,1 billion de dollars cette année.

Il existe également un certain nombre d’indicateurs montrant que le cycle boursier n’a pas encore atteint son point culminant.

« Nous voyons divers aspects du cycle encore à venir, notamment un passage du déstockage au réapprovisionnement ; une reprise des investissements en dehors de la technologie ; une reprise du secteur manufacturier ; une hausse de la confiance des consommateurs et des entreprises ; une reprise des marchés de capitaux et des activités de fusions et acquisitions ; une reprise de la croissance des prêts et de la croissance dans le reste du monde », a écrit Chadha.

Dans le même temps, le mix politique de l’administration Trump pourrait avoir des composantes à la fois positives et négatives, et l’ordre de ces propositions politiques aura son importance. Deutsche s’attend à ce que les réductions d’impôts et la déréglementation précèdent les tarifs douaniers.

La croissance des bénéfices du S&P, principal moteur de la hausse du marché, devrait augmenter de 11,6 % l’année prochaine pour atteindre 282 dollars, contre un taux de bénéfice par action prévu de 11 % pour 2024.

« En revanche, si la croissance mondiale atteint la limite supérieure de sa fourchette historique, la croissance des bénéfices pourrait atteindre 17%, portant l’indice S&P 500 BPA à 295 dollars », a indiqué la banque.

Les analystes suggèrent que les investisseurs sectoriels restent surpondérés dans les secteurs de la finance, de la consommation cyclique et des matériaux. Deutsche est sous-pondérée dans les secteurs de la santé, des produits de base et des télécommunications.

Les perspectives de Deutsche la placent nettement devant plusieurs valeurs haussières de Wall Street. Alors qu’UBS et Morgan Stanley prévoient toutes deux que l’indice S&P 500 atteindra 6 500 l’année prochaine, la société d’investissement BMO se prépare à atteindre 6 700.