Le vendeur à découvert Jim Chanos prévient que la croissance épique de Nvidia cannibalise les grandes technologies – alors que la valeur du titan des puces augmente de 1 000 milliards de dollars en 4 mois
- Nvidia se développe aux dépens des autres grandes entreprises technologiques, ont déclaré Jim Chanos et Larry McDonald.
- Nvidia engrange des bénéfices tandis que ses clients accumulent leurs factures, ont-ils déclaré.
- Microsoft et Meta font partie des plus gros acheteurs de puces Nvidia.
Nvidia cannibalise la croissance d’autres sociétés des « Magnificent Seven », selon deux investisseurs chevronnés.
Les revenus du fabricant de puces ont bondi de 126 % pour atteindre près de 61 milliards de dollars au cours de l’exercice clos le 28 janvier, augmentant ainsi son bénéfice net de près de 600 % pour atteindre environ 30 milliards de dollars, a-t-il révélé cette semaine. Cela comprenait une croissance des revenus d’une année sur l’autre de 265 % et une croissance du bénéfice net de 769 % au quatrième trimestre.
Des investisseurs enthousiastes ont fait grimper le cours de l’action Nvidia d’environ 400 dollars fin octobre à près de 800 dollars, ajoutant environ 1 000 milliards de dollars à sa capitalisation boursière en seulement quatre mois. Le spécialiste des semi-conducteurs vaut désormais plus qu’Amazon et Alphabet, et les seules entreprises américaines qui valent plus sont Apple et Microsoft.
Cependant, les deux derniers rapports sur les résultats de Nvidia montrent que l’année dernière, près d’un cinquième de son chiffre d’affaires, soit environ 12 milliards de dollars, provenait d’un seul client, tandis que son deuxième client représentait 10 %, soit environ 3,9 milliards de dollars, au cours des neuf mois écoulés. Octobre.
Ces clients sont probablement Microsoft et Meta compte tenu de leurs investissements massifs dans l’intelligence artificielle et le métaverse. Ainsi, il semble que la croissance astronomique de Nvidia se fasse littéralement aux dépens de ses rivaux Big Tech.
« Juste un rappel amical que la plupart des OCF de $NVDA, chéri de Mag 7, sont en fait des investissements d’autres chéris de Mag 7 », a déclaré Jim Chanos dans un communiqué. Message X jeudi, faisant référence aux flux de trésorerie d’exploitation et aux dépenses d’investissement.
La manne de dépenses représente « des revenus/bénéfices immédiats pour $NVDA, mais des coûts capitalisés pour leurs clients Big Tech », a poursuivi Chanos. « Qui vient de prolonger la durée de vie amortissable de ses équipements de centre de données (comme les puces $NVDA). »
Le célèbre vendeur à découvert – qui a contribué à la chute d’Enron, Tyco et WorldCom – soulignait que Nvidia récoltait des liquidités qu’il pouvait utiliser pour gérer et développer son activité, réaliser des acquisitions ou financer des retours sur les actionnaires. Pendant ce temps, ses clients Big Tech dépensent une fortune en puces qui perdront progressivement de la valeur avec le temps.
‘Cannibalisme’
Larry McDonald, ancien commerçant et fondateur de « The Bear Traps Report », a fait écho au point de vue de Chanos dans son propre discours. Message X.
« Mag 7 Cannibalisme, ça continue… jusqu’à ce que la musique s’arrête, tic tac », a-t-il déclaré.
Bien entendu, les clients de Nvidia se bousculent pour acheter ses puces car ils en ont besoin pour alimenter des produits et des services qui, selon eux, généreront d’énormes profits à terme.
Mais il est possible que Microsoft et Meta ne veuillent pas autant de puces à l’avenir, ou décident de dépenser trop et de réduire leurs dépenses. Ils pourraient également fabriquer leurs propres puces ou en acheter des moins chères auprès d’un autre fournisseur, ce qui bloquerait le train de sauce de Nvidia.
Chanos a dit dans un autre post X qu’il n’occupe « aucun poste » chez Nvidia. Son entreprise, qu’il a fermée l’année dernière, disposait fin septembre d’options de vente baissières sur près de deux douzaines de sociétés, dont Nvidia et Tesla.
