L’économie envoie des signaux mitigés concernant une récession, ce qui rend le moment de la prochaine baisse de taux moins significatif.

L’économie envoie des signaux mitigés concernant une récession, ce qui rend le moment de la prochaine baisse de taux moins significatif.
  • L'économie envoie des signaux mitigés concernant une récession potentielle dans un avenir proche, selon Ned Davis Research.
  • Alors que les indicateurs du secteur immobilier et manufacturier dégagent des vibrations de début de cycle, le taux de chômage signale une économie de fin de cycle.
  • Les données contradictoires suggèrent que la Fed devrait accorder moins d’importance au moment où elle réduira les taux d’intérêt.

L’économie américaine envoie des signaux mitigés quant à la date de la prochaine récession.

Selon une note récente de Ned Davis Research, selon l’indicateur examiné, certains donnent l’impression d’une économie qui se trouve dans un premier cycle d’expansion, tandis que d’autres suggèrent que l’économie est en fin de cycle avec une récession imminente.

Par exemple, l’indice avancé de l’économie a récemment atteint son plus bas niveau après une baisse de près de deux ans, ce qui suggère que l’économie se trouve aux premiers stades d’une phase d’expansion. D’autres indicateurs économiques qui mesurent l’activité manufacturière se sont améliorés ces derniers temps et plaident en faveur d’une longue période de croissance économique.

Mais d’un autre côté, les niveaux quasi-record du taux de chômage et les écarts de crédit extrêmement serrés sont cohérents avec ce qui se passe juste avant l’arrivée d’une récession économique.

« La pandémie et les énormes réponses politiques des autorités monétaires et fiscales ont créé des distorsions par rapport au comportement économique normal. L'économie est en train de se rééquilibrer pour éliminer ces distorsions. Mais ce rééquilibrage se manifeste de différentes manières et dans différents indicateurs », a déclaré le stratège du NDR. Joseph Kalish a dit.

Cette distorsion s'explique en partie par le fait que la politique monétaire de la Fed a eu moins d'impact sur l'économie dans son ensemble ces dernières années, étant donné que les hausses importantes des taux d'intérêt en 2022 et 2023 n'ont pas réussi à provoquer un ralentissement généralisé. dans la croissance économique.

« La politique monétaire a été beaucoup moins efficace aux États-Unis que dans d'autres économies comme l'Europe. Le recours accru à la dette à long terme à taux fixe aux États-Unis a conduit à des refinancements massifs par les ménages et les entreprises pendant la pandémie », a déclaré Kalish. expliqué.

L'inadéquation des indicateurs économiques signifie que la Réserve fédérale doit être incroyablement flexible dans ses décisions en matière de taux d'intérêt, a déclaré Kalish, ajoutant qu'elle devrait minimiser l'importance du moment où elle pourrait réduire les taux d'intérêt.

« Powell devrait minimiser l'importance de la première baisse des taux comme une étape significative et affirmer que la politique de la Fed sera flexible et s'adaptera aux conditions économiques et à l'évolution des perspectives », a déclaré Kalish.

Ce conseil semble particulièrement poignant après la publication du rapport sur l'IPC de mars, plus chaud que prévu, qui a fait plonger la probabilité d'une première baisse des taux d'intérêt de la Fed en juin de 50 % à environ 20 % et a repoussé la probabilité d'une baisse des taux à environ 20 %. Juillet.

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