L’effondrement de l’IA ressemblera à « l’enfant de l’amour » du krach Internet et de la crise financière
Le boom de l’IA allie des éléments dangereux de la folie Internet et de la bulle du crédit du milieu des années 2000, faisant planer le spectre d’une catastrophe financière, dit Erik Gordon.
« Le prochain krach ressemblera à l’enfant amoureux du krach Internet et de la grande crise financière », a déclaré le professeur d’entrepreneuriat par courrier électronique à Trading Insider.
Gordon, qui enseigne à la Ross School of Business de l’Université du Michigan, a déclaré que le boom de l’IA « a hérité du battage médiatique et des surévaluations de la bulle Internet ».
Même si la technologie naissante est susceptible de créer plus de valeur qu’Internet, a-t-il déclaré, les valorisations des entreprises sont si extrêmes que « la plupart des investisseurs seront tués, tout comme la plupart des investisseurs des sociétés point-com ».
Gordon, qui étudie des sujets tels que la commercialisation de la technologie et l’IA, a déclaré que les « perdants » d’un krach de l’IA s’étendraient au-delà des investisseurs directs pour englober les acheteurs de fonds indiciels et de fonds négociés en bourse, étant donné que les géants de la technologie représentent une part très importante du marché.
Les cinq plus grandes entreprises américaines en termes de capitalisation boursière – Nvidia, Apple, Alphabet, Microsoft et Amazon – sont évaluées ensemble à plus de 20 000 milliards de dollars, en grande partie parce que les investisseurs s’attendent à ce qu’elles soient les grands gagnants de la tendance de l’IA.
La frénésie d’emprunt
Gordon a également tiré la sonnette d’alarme sur l’ampleur des dettes des entreprises d’IA. Ils ont « accumulé quelques milliards de dollars de titres de créance dans et hors de leurs bilans, et ils n’ont pas fini d’emprunter », a-t-il déclaré.
S’ils sont incapables de rembourser ne serait-ce qu’une partie de leurs engagements, les « dommages financiers » s’étendront au-delà des actionnaires pour « brûler les banques, les fonds d’investissement et même les compagnies d’assurance qui ont accordé des prêts », a-t-il poursuivi.
« La contagion aux marchés financiers nous rappellera la GFC », a-t-il ajouté.
Le krach Internet a anéanti des milliers de startups, et même de futurs leaders mondiaux comme Amazon ont vu le cours de leurs actions chuter de plus de 90 %.
L’effondrement de la bulle immobilière du milieu des années 2000 et la crise financière qui a suivi ont entraîné la faillite de Lehman Brothers, le sauvetage d’AIG et de Bear Stearns et la plongée de l’économie mondiale dans la récession.
Gordon est un sceptique virulent quant au boom de l’IA depuis des années. Il a déclaré à Trading Insider en avril que le marché avait « fabriqué son propre univers » dans lequel le buzz de l’IA l’emporte sur les menaces comme la guerre ou l’inflation.
Il a déclaré l’été dernier que l’énorme somme d’argent consacrée au thème de l’IA signifiait que davantage d’investisseurs souffriraient que lors du krach Internet, et que « leurs souffrances seraient plus douloureuses ».
« Il ne s’agit pas d’une fausse bulle d’entreprises, c’est d’une bulle de surévaluation d’un ordre de grandeur », a déclaré Gordon en janvier 2022.
Le S&P 500 a chuté d’environ 18 % au cours des huit mois suivants, tombant sous la barre des 3 600 points en septembre de la même année. Mais il a plus que doublé depuis, atteignant un sommet historique de plus de 7 800 points cette année.
Gordon n’est pas le seul à anticiper que le boom de l’IA se terminera dans les larmes. Notamment, Michael Burry, du célèbre « The Big Short », a tiré la sonnette d’alarme sur les surinvestissements, le financement circulaire, la comptabilité agressive et les dettes cachées des entreprises d’IA.
Cependant, des leaders technologiques tels que Jensen Huang, PDG de Nvidia, et Elon Musk, PDG de Tesla et SpaceX, ont déclaré que les valorisations étaient plus que justifiées étant donné le potentiel de l’IA à augmenter la productivité, les bénéfices des entreprises et la croissance économique.
