Les investisseurs se dirigent vers la pire période de l’année pour les actions. Voici pourquoi le mois de septembre est brutal pour le marché.

• Le S&P 500 a pour habitude de sous-performer en septembre.
• La volatilité augmente au cours du mois à mesure que les traders repositionnent leurs portefeuilles.
• Plusieurs événements susceptibles de faire bouger les marchés pourraient rendre ce mois de septembre particulièrement unique.

Alors que le mois d’août met fin à la saison estivale, le S&P 500 pourrait bientôt prendre ses propres vacances.

En moyenne, septembre a été le pire mois pour l’indice de référence depuis 1928. Non seulement les actions sous-performent régulièrement, mais il n’est pas rare que le marché termine le mois avec un rendement négatif.

Selon les données du CME Group de l’année dernière, le S&P 500 a perdu du terrain sur 55 % des mois de septembre au cours du siècle dernier. Plus récemment, l’indice a chuté au cours des quatre dernières années, a ajouté Deutsche Bank.

L’un des principaux responsables de cette situation est l’augmentation des volumes d’échanges alors que Wall Street reprend le travail après la fête du Travail.

Avec de plus en plus de traders en vacances pendant les mois d’été, l’activité boursière a tendance à ralentir, ce qui se traduit par une meilleure performance du marché dans un contexte de volumes de transactions plus faibles.

Liz Young Thomas, de SoFi, a noté que les volumes mensuels d’échanges du S&P 500 atteignaient en moyenne 15,2 milliards d’actions entre juin et août. Mais lorsque les investisseurs retournent à leur bureau en septembre, le volume grimpe à 17,2 milliards d’actions.

« Les gens reviennent et recommencent à trader. Il y a simplement plus d’activité sur le marché, ce qui peut conduire à la volatilité », a déclaré le responsable de la stratégie d’investissement à Trading Insider, ajoutant : « Tout naturellement, les gens peuvent regarder les portefeuilles et dire : « Je suis un peu surpondéré dans le Mag Seven, ou je suis un peu surpondéré dans les actions à grande capitalisation, ou je suis simplement surpondéré dans les actions en général. »

Le mois de septembre est l’un des mois les plus volatils de l’année, et des variations de 2 % dans un sens ou dans l’autre sont la norme pour le S&P 500, a-t-elle déclaré. Bien que la volatilité se poursuive tout au long de l’automne, septembre se distingue par le fait que les fluctuations à la baisse l’emportent largement sur la dynamique à la hausse, a-t-elle déclaré.

À quoi s’attendre cette année

Quelques événements susceptibles de faire bouger les marchés pourraient rendre ce mois de septembre unique.

Par exemple, tous les regards sont tournés vers la réunion de politique monétaire de la Réserve fédérale du 18 septembre. Des baisses des taux d’intérêt sont largement attendues, une décision généralement considérée comme positive pour la hausse des prix.

Toutefois, selon Adam Turnquist de LPL Financial, cela pourrait changer en fonction du prochain rapport sur l’emploi du mois d’août, qui doit être publié le 6 septembre.

Si les chiffres de l’emploi sont plus faibles que prévu, la Fed pourrait procéder à des baisses de taux plus importantes, ce qui serait une reconnaissance de l’affaiblissement de l’économie.

« Si nous obtenons des données économiques un peu meilleures la semaine prochaine, le récit d’un atterrissage en douceur gagnera un peu plus d’élan et nous pourrions potentiellement mettre fin à la séquence de défaites que nous avons connue ces dernières années en septembre », a déclaré le stratège technique en chef Adam Turnquist à BI, mais a souligné que le risque de baisse semble plus probable.

Au-delà de septembre, la nervosité liée aux élections ne peut que prolonger la volatilité saisonnière.

Young Thomas de SoFi a noté que la volatilité accrue atteint son pic à la mi-octobre pendant les années électorales, et non à la fin du mois de septembre.

Cependant, cela est souvent suivi d’un soulagement une fois les résultats connus, a-t-elle déclaré.

Comment préparer

Les portefeuilles ne devraient pas être réajustés en raison des fluctuations saisonnières, ont déclaré chaque expert à BI – c’est à la fois difficile à prévoir et ne constitue pas une donnée fondamentale à long terme.

Mais pour ceux qui pensent aux mois à venir, Young Thomas a suggéré aux investisseurs de prêter attention à la façon dont l’environnement commercial pourrait bientôt changer.

« Il faut prendre du recul et réfléchir : « Bon, d’accord, qu’est-ce qui se porte généralement bien lorsque la courbe des taux s’accentue, que les rendements baissent et que le dollar est en baisse ? » a-t-elle déclaré, faisant référence à trois résultats impliqués par une baisse des taux d’intérêt.

Dans ce contexte, les actions versant des dividendes pourraient être intéressantes, a-t-elle déclaré. À mesure que les rendements baissent, les bons du Trésor perdront de leur éclat, poussant les investisseurs à chercher d’autres sources de revenus. Les actions à dividendes peuvent en bénéficier, a-t-elle déclaré, ajoutant qu’elles sont généralement concentrées dans les services publics et les biens de première nécessité.

Dans le même temps, la dépréciation du dollar pourrait stimuler le secteur de la santé, car la baisse du billet vert devrait entraîner une hausse des exportations médicales, a-t-elle déclaré. Une activité commerciale accrue profiterait également aux secteurs de l’aérospatiale et de la défense.

Turnquist a également noté que les investisseurs feraient bien d’acheter la baisse saisonnière.

« Acheter les plus bas de septembre ou d’octobre a été une très bonne opération », a-t-il déclaré. « En octobre, les choses commencent à s’améliorer, puis il y a ce rallye de fin d’année en novembre, décembre, avec des rendements moyens généralement très élevés et des taux de positivité élevés pour ces mois-là. »