Les vendeurs à découvert redeviennent bruyants
L’année dernière, les ours sont sortis de leur hibernation.
Selon le suivi du secteur Diligent Market Intelligence, 166 campagnes de vente à découvert ont été lancées en 2025, soit une augmentation de 55 % par rapport à 2024. La grande majorité était basée aux États-Unis.
Les entreprises les plus ciblées étaient les valeurs technologiques qui avaient été stimulées par l’optimisme du marché à l’égard de l’intelligence artificielle, a déclaré à Trading Insider Josh Black, l’auteur du rapport de Diligent. Le rapport identifie Applovin, une société qui aide les applications iPhone à monétiser les utilisateurs via la technologie publicitaire, comme exemple de court métrage courant. Les actions de la société ont chuté de près de 40 % cette année.
L’augmentation des campagnes de ventes à découvert pourrait être un signe de souffrance à venir en 2026. En 2021, un an avant la chute du marché mondial provoquée en partie par les inquiétudes suscitées par les valorisations élevées des technologies, il y a eu 128 campagnes – le plus grand nombre au cours des cinq dernières années jusqu’en 2025.
Sur les 166 campagnes de l’année dernière, 55 d’entre elles étaient axées sur les entreprises technologiques, ce qui représente de loin le plus grand nombre de tous les secteurs.
La baisse des valeurs de logiciels telles que Salesforce et Oracle cette année a alimenté les questions des vendeurs à découvert sur les valorisations du secteur à l’ère de l’IA.
Le nouveau vendeur à découvert BMF Capital, dirigé par Frankie Gerola et basé en Arizona, a déclaré à Diligent que l’un des premiers paris de la société, contre la société d’IA de défense BigBear.ai, était dû en partie à ce qu’il considérait comme un « manque de véritable innovation en matière d’IA ». BigBear, qui a attiré d’autres vendeurs à découvert, n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaires sur les critiques des vendeurs à découvert.
BMF Capital surveille également les entreprises « qui changent régulièrement de discours en quête de pertinence, comme une entreprise de sport qui se tourne vers les rencontres basées sur l’IA ».
« Ce type de dérive identitaire précède généralement des tensions sur les capitaux ou des fondamentaux médiocres », a déclaré BMF Capital.
L’année dernière, la campagne courte moyenne a généré des rendements de 7,2 % 30 jours après son lancement, selon Diligent. Jusqu’à présent, en 2026, le krach des stocks de logiciels a généré des milliards pour ceux qui parient contre les actions, a déclaré le tracker de ventes à découvert S3 Partners.
