Michael Burry dit de lire le livre d’Enron alors que « l’histoire se répète »
Vous cherchez une lecture de plage cet été ? Michael Burry, de la renommée « The Big Short », a une recommandation.
Dans un article publié mardi soir sur X, Burry a partagé un lien vers une liste Amazon pour « Les gars les plus intelligents de la pièce : l’ascension incroyable et la chute scandaleuse d’Enron ».
« L’histoire se répète », écrit-il. « Il est temps de relire celui-ci, ou pour la première fois. »
Ce classique des affaires, écrit par les journalistes d’investigation Bethany McLean et Peter Elkind et publié pour la première fois en 2003, raconte l’histoire d’Enron, le titan frauduleux de l’énergie qui s’est effondré dans ce qui était alors la plus grande faillite de l’histoire des États-Unis en décembre 2001.
Le fournisseur d’énergie et centrale commerciale a utilisé une série d’astuces financières pour perpétrer sa fraude. Elle a utilisé la comptabilité d’évaluation à la valeur de marché pour comptabiliser la totalité de la valeur projetée des contrats à long terme comme bénéfice immédiat. Elle a également eu recours à des entités ad hoc et à des accords de financement circulaire pour maintenir d’énormes dettes hors de son bilan, générer des bénéfices et gonfler le cours de ses actions.
L’ancien PDG de Goldman Sachs, Lloyd Blankfein, a déclaré dans ses récents mémoires qu’Enron était à un moment donné le « fléau de mon existence ». Goldman n’arrivait pas à comprendre comment Enron gagnait ostensiblement autant d’argent sur les marchés de l’énergie et des matières premières, tout en négociant de manière rentable la bande passante.
« Comme nous l’avons appris plus tard, Enron était une énorme fraude », a écrit Blankfein. « Il accumulait des risques à long terme non couverts qu’il marquait à des niveaux auxquels il pouvait être négocié. »
Burry n’a pas précisé ce qu’il entendait par « l’histoire se répète », mais c’était probablement en référence à ses fréquentes critiques à l’égard des grandes entreprises d’IA ces derniers mois.
Il a déclaré qu’ils dépensaient trop en puces électroniques et en centres de données, prolongeaient les amortissements pour flatter leurs bénéfices, concluaient des accords de financement circulaires pour alimenter le buzz autour de l’IA et utilisaient des structures hors bilan pour dissimuler l’effet de levier et les risques.
Burry n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire de Trading Insider.
Jim Chanos, un autre vendeur à découvert connu pour avoir repéré les signaux d’alarme chez Enron et parié que l’entreprise s’effondrerait, s’est également demandé si les titans de la technologie qui injectent des centaines de milliards de dollars dans les infrastructures d’IA verraient un retour sur leur argent.
Burry, dont le pari à contre-courant contre la bulle immobilière du milieu des années 2000 a été relaté dans le livre et le film « The Big Short », est passé de la gestion d’un fonds spéculatif à l’écriture sur son portefeuille personnel sur Substack à la fin de l’année dernière.
Il a parié contre un certain nombre d’acteurs majeurs de l’IA ces derniers mois, notamment Nvidia, Palantir, Oracle, Nebius et Micron.
Burry a déjà évoqué ce spectre, suggérant après l’effondrement de la Silicon Valley Bank début 2023 : « Il est possible qu’aujourd’hui nous ayons trouvé notre Enron ».
