« Ne vous inquiétez pas, soyez heureux » : 5 raisons pour lesquelles Bank of America est devenue encore plus optimiste en bourse
- Bank of America est devenue encore plus optimiste sur le marché boursier à l’approche de la fin de l’année.
- La banque a augmenté son objectif de cours du S&P 500 de 4 300 à 4 600, soit un potentiel de hausse d’environ 3 %.
- Ce sont les cinq raisons pour lesquelles Bank of America reste optimiste quant aux cours des actions.
Bank of America dit aux investisseurs de « ne vous inquiétez pas, soyez heureux » alors qu’ils deviennent encore plus optimistes sur le marché boursier.
La banque a augmenté mercredi son objectif de cours de fin d’année pour le S&P 500 de 4 300 à 4 600, ce qui représente un potentiel de hausse d’environ 3 % par rapport aux prix actuels, et a déclaré que l’indice pourrait atteindre 4 700.
L’optimisme du stratège actions de la BofA, Savita Subramanian, survient alors que les investisseurs s’inquiètent de plus en plus de la hausse des prix du pétrole, de l’inflation élevée et de ce que la Réserve fédérale fera avec les taux d’intérêt. Le S&P 500 a baissé d’un peu plus de 3 % depuis son plus haut sur 52 semaines fin juillet.
« ‘La récession a été évitée’, affirme l’économiste du consensus, mais une nouvelle vague de discours baissiers autour des actions a émergé (plus de briques [for wall of worry]) », a déclaré Subramanian mercredi. « Je vois beaucoup plus d’indicateurs haussiers pour les actions de moyenne et grande capitalisation que baissiers. Et ce que je trouve intéressant, c’est que chaque jour un nouveau récit baissier émerge. »
Malgré les inquiétudes croissantes des investisseurs, Subramanian voit de nombreuses raisons d’être optimiste. Ce sont les cinq raisons pour lesquelles le stratège actions reste optimiste sur le marché boursier.
1. Productivité et efficacité
« L’IA en fait partie, tout comme l’automatisation, la bonne taille de la main-d’œuvre et les incitations à l’inflation des salaires après une décennie de croissance des bénéfices facile et financièrement conçue. La productivité entraînerait probablement une baisse de la prime de risque sur actions (ERP). L’efficacité du travail à partir du milieu Les années 80 à 2008 ont vu des rendements totaux de 15 % par an, les taux réels étaient en moyenne de 3,4 % (contre 2 % aujourd’hui) et l’ERP a chuté. La vieille économie et les entreprises inefficaces pourraient en bénéficier autant que la technologie et la croissance, mais n’ont pas intégré ce thème de manière aussi riche. « .
2. Risques de durée
« La durée des titres à revenu fixe est fixe. Mais les entreprises peuvent réduire la durée des actions face à des taux plus élevés, comme META l’a fait au premier trimestre en réduisant les coûts et en restituant des liquidités via un rachat massif. La grâce salvatrice de la technologie pourrait être le passage de la croissance à la vache à lait. (Et l’ancien top 7 du S&P 500 présente un risque de durée nettement inférieur). »
3. Renaissance du secteur manufacturier américain
« La délocalisation, la sous-utilisation des dépenses, les mesures de relance et les infrastructures nécessaires pour soutenir les nouveaux outils technologiques sont optimistes. Plus pour les secteurs cycliques/manufacturiers, plus répandus dans l’indice de référence en poids équivalent », a déclaré Subramanian. « Nous avons passé dix ans à sous-investir dans le secteur manufacturier. Mais pensez au réseau, à l’infrastructure, à toutes les dépenses dont nous avons besoin pour soutenir ce boom de l’IA. »
4. Il y a encore de la place pour des surprises positives
« Les actions ne tiennent pas compte de la croissance attendue mais réagissent aux surprises. Nous échangeons notre ratio de révision des bénéfices avec une lecture de la direction la plus probable de la surprise en utilisant les indicateurs macroéconomiques, les analystes de la BofA et les indicateurs d’orientation des entreprises. L’année dernière, ils ont suggéré un échec, puis un battement au 1T23 et, bien que récemment modéré, restent en territoire neutre à positif.
5. Tout le monde déteste les actions
« Le sentiment est plus baissier que haussier, notre indicateur côté vente implique +15% au cours des 12 prochains mois. Les attentes de croissance du consensus S&P 500 sont presque à un plus bas historique, et hors les attentes de 15% du Magnificent 7, la croissance à long terme [expectations] est de 5,7%, un plus bas historique. Un fonds sur cinq a >40 % d’actifs sous gestion en TMT [technology, media, telecom sector] mais sont sous-pondérés de 16 % par rapport au titre moyen.
Pour profiter d’un marché boursier potentiellement plus élevé d’ici la fin de l’année, Subramanian a recommandé aux investisseurs de se concentrer sur l’indice équipondéré S&P 500, qui favorise les sociétés de taille moyenne par rapport aux sociétés à très grande capitalisation.