Pékin proposera de nouvelles mesures de relance via un ajustement budgétaire rare et une augmentation de la dette souveraine

• La Chine a approuvé un plan visant à ajuster son budget et à émettre davantage de dette souveraine, a rapporté Bloomberg.
• 137 milliards de dollars de dette pourraient être émis, tandis que le déficit budgétaire de 2024 pourrait être accru, ont indiqué des sources à Reuters.
• Cela pourrait contribuer à alléger le fardeau de la dette des gouvernements locaux et à relancer l’économie l’année prochaine.

Les autorités chinoises ont approuvé une dette souveraine supplémentaire et une modification du budget de l’État pour 2023, des efforts destinés à stimuler davantage l’économie tendue du pays, a rapporté Bloomberg.

Bien que les détails du plan n’aient pas été rendus publics, la Chine est sur le point d’approuver l’émission de dette souveraine pour environ 137 milliards de dollars, ont déclaré des sources proches du dossier à Reuters. Les conseillers gouvernementaux font également pression pour que la Chine augmente son déficit budgétaire pour 2024 au-delà des 3 % habituels de son PIB ; ce faisant, davantage de dette publique pourrait être émise, contribuant ainsi à relancer l’économie.

Pékin a rarement modifié son budget en milieu d’année. Les cas précédents ne se sont produits que lors de périodes de tensions, comme le krach de 2008 et la crise financière asiatique des années 1990.

Même si le pays a fait preuve d’une vigueur surprenante au troisième trimestre, ces mesures devraient contribuer à stimuler la croissance au cours de l’année prochaine. Les économistes prédisent que la croissance ralentira à 4,5 % en 2024 et que les défis persisteront.

La Chine a déjà été frappée par l’effondrement du marché immobilier, tandis que les tendances médiocres en matière de dépenses et de productivité ont anéanti les espoirs économiques de cette année. La fuite des capitaux hors des marchés nationaux est généralisée.

L’accent mis sur les obligations souveraines pourrait souligner un changement d’approche politique, faisant peser davantage le fardeau de la dette sur le gouvernement national plutôt que sur les autorités locales. Les niveaux d’endettement des gouvernements régionaux constituent un problème généralisé, d’autant plus que leurs finances dépendent largement du secteur immobilier chinois en ruine.

Alors que le ratio dette/PIB du gouvernement central est de 21 %, celui des collectivités locales est bien plus élevé, à 76 %, a rapporté Reuters.

Mais même si la décision de Pékin de recourir à des mesures de relance marque un changement par rapport à l’opposition de longue date de l’État à l’augmentation de la dette, elle pourrait ne pas constituer une solution suffisante, ont déclaré des sources au média.

Au lieu de cela, des réformes structurelles devraient être mises en œuvre pour encourager l’augmentation des dépenses des ménages, réduire la dépendance à l’investissement et donner un coup de main aux entreprises privées.

« Nous devons bien préparer l’année prochaine et mettre en œuvre des politiques visant à stabiliser la croissance. Les bases de la reprise économique ne sont pas solides », a déclaré à Reuters un conseiller ministériel anonyme.