Personne ne vante plus le cas d’utilisation du Bitcoin. Les taureaux disent que le plan est de le conserver pour toujours.

• Peu de commentateurs parlent de l'utilité du bitcoin, et les plus gros haussiers affirment que le plan est de ne jamais vendre.
• Il n’y a pas si longtemps, une grande partie du discours se concentrait sur la finance décentralisée et le bitcoin comme moyen de paiement.
• En 2024, le thème dominant est simple : acheter du bitcoin parce que le prix augmente.

De nos jours, si vous écoutez les investisseurs les plus éminents du Bitcoin, peu de ce que vous entendez touchera à l’utilité réelle de la plus grande cryptomonnaie au monde.

Il n’y a pas si longtemps, les passionnés affirmaient que Bitcoin aurait une myriade de cas d’utilisation qui en feraient une alternative au système financier existant. Ils ont vanté le potentiel des paiements transfrontaliers, de la finance décentralisée et de la technologie blockchain.

Tout cela est largement absent du discours d’aujourd’hui. La thèse haussière en 2024 est simple : l’offre sera inférieure à la demande. Il n’y a presque aucune discussion sur le fait que la valeur du Bitcoin dérive d’autre chose que son utilisation comme véhicule d’investissement.

Certains des taureaux les plus éminents, notamment Michael Saylor de MicroStrategy et Anthony Scaramucci de SkyBridge Capital, ont indiqué que le plan était simplement de conserver le Bitcoin pour toujours.

S'exprimant lors de la conférence Bitcoin Investor Day à New York le 22 mars, Scaramucci a déclaré qu'il conseillait à ses clients de « ne rien faire » avec leur bitcoin.

« Les morts de Charles Schwab s'en sortent bien mieux que les vivants », a déclaré Scaramucci. « Alors faites comme si vous étiez mort avec votre bitcoin et ne vendez pas votre bitcoin. N'en faites rien. »

Saylor, dont la société possède 1% de tous les bitcoins en circulation, a également déclaré que son intention était d'acquérir autant de bitcoins que possible et de les conserver pour toujours.

« Nous pensons que le bitcoin est la forme de propriété la plus élevée, la propriété la plus élevée au monde, et c'est le meilleur actif d'investissement », a déclaré Saylor dans une récente interview avec Yahoo Finance. « La fin du jeu est donc d'acquérir plus de bitcoins. Celui qui obtient le plus de bitcoins gagne. Il n'y a pas d'autre fin de jeu. »

Spéculer sur le sentiment

Les sceptiques remettent en question l’utilité du bitcoin depuis sa création.

Même en tant que couverture contre l’inflation, le jeton ne s’est pas montré très prometteur. Il a perdu 60 % de sa valeur en 2022 lorsque la Réserve fédérale a augmenté les taux d’intérêt pour maîtriser la pire poussée d’inflation depuis les années 1970.

Et en tant que mode de paiement, il n’y a pratiquement aucune utilisation grand public enregistrée aujourd’hui. Un rapport de CoinDesk indique que la blockchain de Bitcoin a enregistré un volume minimal de transferts en chaîne, ce qui indique que personne ne fait autre chose que de conserver.

« Je comprends à quel point certains investisseurs luttent contre l'attrait du bitcoin », a déclaré William Quigley, cofondateur du stablecoin Tether, à Trading Insider.

Bitcoin, a-t-il déclaré, est lent et coûteux à utiliser pour les transactions, et il existe des alternatives plus solides en ce qui concerne les systèmes de paiement des consommateurs. Mis à part l’optimisme, il n’est finalement pas devenu un choix populaire pour les transactions quotidiennes.

« La critique la plus courante que j'entends est qu'il n'a aucune utilité, que c'est un presse-papier », a déclaré Quigley. « Pour la plupart, je dis, 'coupable pour tous les chefs d'accusation'. Mais rien de tout cela ne m'importe. »

Pour Quigley, la raison pour laquelle les investisseurs souhaitent négocier des bitcoins n’est pas très différente de la raison pour laquelle ils souhaitent négocier quelque chose comme un contrat à terme. Le but du trading de bitcoins, a-t-il déclaré, est de négocier sur la base du sentiment et de réaliser des bénéfices sur les écarts de prix.

« La crypto est dominée par des gens qui spéculent sur des changements de sentiment », a déclaré le cofondateur de Tether. « L'utilité du Bitcoin, du point de vue du trader, est d'essayer de gagner de l'argent grâce au sentiment. »

L'appréciation des prix est le principal cas d'utilisation

Lors de la conférence de vendredi, alors que certaines personnes ont lancé l’idée du bitcoin comme couverture contre l’inflation ou la dette publique galopante, il y a eu peu de discussions sur son utilité au-delà du fait d’être un investissement.

Alex Konanykhin, PDG d'Unicoin, a déclaré que le bitcoin était à un moment donné une innovation « formidable » dans la longue évolution de l'argent, car il mettait la blockchain sur la carte. Mais selon lui, être un pionnier ne signifie pas qu’il ne sera pas détrôné.

« Ce que je veux dire, ce n'est pas qu'il ne vaut rien, mais il est devenu obsolète au cours de ses 15 années d'existence », a déclaré Konanykhin à Trading Insider.

Pour être honnête, il n’est pas surprenant que la thèse de l’investissement ait éclipsé toute discussion sur les cas d’utilisation réels.

Le jeton a augmenté de 150 % au cours de l’année dernière et de 58 % en 2024. Après que la SEC a approuvé 11 ETF Bitcoin au comptant en janvier, la demande a grimpé en flèche et les experts affirment que l’adoption grand public semble irréversible.

Associés à une forte demande alimentée par les ETF, la réduction de moitié et le choc de l'offre de cette année soutiendront davantage les perspectives de prix à long terme du Bitcoin et éclipseront toute discussion sur l'utilité.

« A quoi ça sert ? » » dit Quigley. « Les critiques ne sont peut-être pas très pertinentes si vous envisagez la situation en tant qu'investisseur. »