Pourquoi la bourse est en pleine effervescence aujourd’hui

Le marché boursier américain est plongé dans le chaos alors que les investisseurs digèrent une série de données économiques négatives et des bénéfices décevants des sociétés technologiques à grande capitalisation.

Les trois principaux indices américains étaient en baisse de plus de 2% à 12h00 à New York, les valeurs technologiques et les petites capitalisations étant les plus touchées. Ces mouvements prolongent la chute générale du marché qui a commencé jeudi. Le S&P 500 a glissé de 4% en seulement deux jours, tandis que le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a reculé de 5% sur la période et flirte avec le territoire de correction.

La chute des prix a commencé à prendre de l’ampleur jeudi, dans un contexte de faiblesse des données. Les demandes d’allocations chômage ont grimpé près de leur plus haut niveau depuis un an, tandis que les données sur le secteur manufacturier sont bien inférieures aux estimations.

Les investisseurs ont été encore plus découragés après la clôture jeudi, avec des résultats décevants d’Amazon et d’Intel. Amazon n’a pas atteint ses prévisions de ventes pour le deuxième trimestre et a publié des prévisions peu optimistes pour le troisième trimestre. Intel, quant à lui, a annoncé son intention de supprimer 15 000 emplois et a donné des prévisions de croissance décevantes. Son action a plongé jusqu’à 30 %, la plus forte baisse en une seule journée depuis au moins 1982.

Les contrats à terme sur actions étaient déjà dans le rouge vendredi matin. Les investisseurs ont ensuite semblé jeter l’éponge après la publication du rapport sur l’emploi. L’économie a créé 61 000 emplois de moins que prévu en juillet et le chômage a grimpé de manière inattendue à 4,3 %, déclenchant un indicateur de récession largement suivi, appelé la règle de Sahm.

La chute des cours semble indiquer un changement dans la manière dont les investisseurs interprètent les données économiques décevantes. Il y a quelques mois, les signes d’un ralentissement économique auraient renforcé les attentes d’une baisse des taux de la Fed, considérée comme un carburant pour les actions.

Mais alors qu’une baisse des taux en septembre est désormais intégrée avec certitude, les investisseurs se demandent si l’économie ne faiblit pas trop rapidement.

« Les mauvaises nouvelles ne sont plus de bonnes nouvelles pour les actions », a déclaré vendredi John Lynch, directeur des investissements chez Comerica Wealth Management. « La pression sur la Réserve fédérale va s’intensifier alors que les taux d’intérêt du marché continueront de tenter de lui forcer la main ».

Certains se demandent même si la Fed n’a pas mal calculé et commis une erreur dans sa politique de baisse des taux.

« Oh mon Dieu, la Fed a-t-elle commis une erreur de politique ? Le ralentissement du marché du travail se matérialise désormais avec plus de clarté », a déclaré Seema Shah, stratège en chef mondial chez Principal Asset Management, ajoutant que les créations d’emplois étaient tombées en dessous des niveaux typiques d’une « économie solide ».

Elle a ajouté : « Une baisse des taux en septembre est envisageable et la Fed espère ne pas avoir, une fois de plus, été trop lente à agir. »

Les économistes de la Fed de New York estiment à 56 % la probabilité que l’économie entre en récession d’ici juin prochain.

Parallèlement, les prévisions de baisse des taux à Wall Street sont devenues beaucoup plus accommodantes ces derniers jours. Les paris sur une baisse des taux de 50 points de base en septembre ont grimpé à 75 %, selon l’outil FedWatch du CME. C’est bien plus que les 12 % de probabilités d’il y a une semaine. En gros, le consensus est passé d’une baisse de 25 points de base à 50 points de base en quelques jours.

« C’est une nouvelle preuve que l’économie ralentit, ce qui fait craindre à beaucoup que la Fed soit désormais en difficulté », a déclaré Ryan Detrick, stratège en chef du Carson Group. « Il devient clair que la Fed devrait se préoccuper davantage de l’économie que de l’inflation, ce qui accroît les chances d’une baisse de taux de 50 points de base en septembre. »