Super Micro Computer chute alors que le vendeur à découvert Hindenburg Research accuse le chouchou de l’IA de « manipulation comptable »

• L’action de Super Micro Computer a chuté après que Hindenburg a accusé la société de « manipulation comptable ».
• Le vendeur à découvert a déclaré avoir mené une enquête de trois mois et parlé à d’anciens initiés.
• Les actions de Super Micro ont chuté de plus de 5 % mardi, mais restent en hausse de 89 % pour l’année.

L’action de Super Micro Computer a chuté mardi après que Hindenburg Research – le célèbre vendeur à découvert qui a ciblé des titans tels que Carl Icahn et Gautam Adani – a accusé la société d’IA de « manipulation comptable » dans un nouveau rapport.

Hindenburg a déclaré avoir examiné divers cas suggérant qu’il y avait des problèmes de comptabilité persistants au sein de l’entreprise technologique de 35 milliards de dollars, même après la SEC l’a accusé de «« Violations comptables généralisées » en 2020. L’action Super Micro a chuté de 5 % mardi matin, bien que les actions soient en hausse de 89 % depuis le début de l’année.

L’action se négociait à 553 $ l’action mercredi à midi, réduisant sa perte à environ 1,5 %.

« Notre enquête de trois mois, qui comprenait des entretiens avec d’anciens cadres supérieurs et des experts du secteur ainsi qu’un examen des dossiers de litiges, des dossiers internationaux d’entreprises et des douanes, a révélé des signaux d’alarme comptables flagrants, des preuves de transactions entre parties liées non divulguées, des manquements aux sanctions et au contrôle des exportations, et des problèmes avec les clients », a écrit Hindenburg.

Peu de temps après avoir payé une amende de 17,5 millions de dollars à la SEC, Super Micro a commencé à réembaucher des dirigeants qui étaient « directement impliqués dans le scandale comptable », indique le rapport, citant des documents juridiques et des discussions avec d’anciens initiés.

Selon Hindenburg, trois cadres supérieurs impliqués dans les scandales comptables ont ensuite rejoint l’entreprise en tant que membre du conseil d’administration, vice-président du développement commercial et proche consultant du PDG. Howard Hideshima, ancien directeur financier de Super Micro, a également été embauché l’année dernière par une « partie liée clé » détenue par le frère du PDG de Super Micro, selon le rapport.

Les employés de l’entreprise ont déclaré avoir subi des pressions pour atteindre des quotas de vente élevés, même après que l’entreprise ait été accusée par les régulateurs. Les quotas élevés ont incité certains employés à effectuer des « expéditions partielles » ou à expédier des produits défectueux avant la fin du trimestre, ont déclaré d’anciens employés au cabinet d’études.

Les relations commerciales de Super Micro semblent également « étrangement circulaires », a déclaré Hindenburg, notant que la société vendait des pièces à diverses entités, qui les assemblaient ensuite et les revendaient à Super Micro.

Certains partenaires de Super Micro semblent avoir peu de relations commerciales en dehors de leur relation avec Super Micro. Ablecom, l’un de ces partenaires, a exporté 99,8 % de ses produits aux États-Unis vers Super Micro, tandis que Compuware, un autre partenaire, a exporté 99,7 % de ses produits vers Super Micro, selon le rapport.

Hindenburg a également déclaré que Super Micro avait également augmenté ses exportations vers la Russie après que Moscou ait envahi l’Ukraine, ce qui a violé les sanctions américaines.

Hindenburg a souligné les inquiétudes des clients de Super Micro concernant la qualité de leurs produits, dont certains se sont tournés vers d’autres fournisseurs. Tesla et CoreWeave, deux des principaux clients de Super Micro, ont signé des contrats prestigieux avec Dell au cours de l’année écoulée, a noté le cabinet.

Digital Ocean, un fournisseur de cloud qui a travaillé avec Super Micro, a également fait appel à Dell après que la société ait rencontré des « problèmes de service », a déclaré Hindenburg, un employé de Digital Ocean ayant déclaré à l’entreprise que sa relation avec SuperMicro était une « sorte de désastre ».

D’anciens employés de Genesis Cloud, un partenaire actuel de Super Micro, ont également décrit la relation entre les deux entreprises comme « catastrophique ».

« Dans l’ensemble, nous pensons que Super Micro est un récidiviste en série. Il a bénéficié de son statut de précurseur, mais il est toujours confronté à d’importants problèmes de comptabilité, de gouvernance et de conformité et propose un produit et un service de qualité inférieure qui sont désormais érodés par une concurrence plus crédible », a déclaré le cabinet d’études.

Un représentant de Super Micro n’a pas répondu à une demande de commentaire.

L’action Super Micro a grimpé en flèche au cours des dernières années, en raison de l’engouement de Wall Street pour l’IA. Cependant, les actions ont trébuché depuis que la société a manqué ses estimations de bénéfices dans son dernier rapport trimestriel, ce qui a entraîné une chute de 20 % au cours du mois dernier.