Trump a acheté 100 millions de dollars d’obligations depuis son entrée en fonction. Son portefeuille est sur le point d’obtenir un coup de pouce si la Fed réduit les taux.
Alors que le président Donald Trump a fait la une des journaux pour ses exploitations de mèmes et s’inclina à Crypto, il a également progressé une grande partie dans de bons obligations à l’ancienne.
Ceci est conforme à un bureau d’éthique du gouvernement américain du gouvernement à partir du 19 août, qui a montré que Trump avait effectué plus de 100 millions de dollars d’achats d’obligations depuis le début de son deuxième mandat. Les achats s’étendent sur les obligations de l’état, de la municipalité et des sociétés avec un large éventail de dates et de rendements d’échéance.
Bien que les responsables de l’administration aient déclaré que les transactions sont gérées complètement indépendantes de Trump, il est encore relativement sans précédent pour un président actif de faire ces types de mouvements. Il est le premier commandant en chef en plus de 50 ans à ne pas au moins avoir des avoirs personnels dans une confiance aveugle pendant son mandat.
Étant donné que les prix des obligations augmentent normalement lorsque les rendements baissent, toute baisse de ce dernier augmenterait la valeur globale du portefeuille du président. Ces rendements sont susceptibles de diminuer si la Réserve fédérale baisse les taux – quelque chose que Trump n’a pas si subtitement imploré de faire depuis des mois.
Quelques mises en garde: les achats représentent une petite partie de la valeur nette de Trump, ce qui, selon les estimations, à environ 6 milliards de dollars. On ne sait pas non plus comment l’activité d’achat d’obligations de Trump se compare aux périodes précédentes où il n’était pas en fonction.
Dans l’ensemble, il est difficile de connaître le degré exact auquel Trump bénéficierait des réductions du taux des fonds fédéraux. Le taux de référence affecte le plus de courte durée des rendements, tandis que les facteurs comme l’inflation ont plus d’impact les obligations de plus longue durée. L’action des prix sur les obligations de longue durée spécifiquement en réponse aux baisses de taux peut également être difficile à mesurer car les taux à long terme peuvent se déplacer avant les réductions.
Trump a demandé à la banque centrale de réduire les taux de 300 points de base, à une fourchette de 1,25% à 1,5%. Il a fait pression à plusieurs reprises à la chaise de la Fed, Jerome Powell, pour réduire les taux. Mais Powell a mené sa propre race et a collé au calcul interne de la Fed, allant même jusqu’à dire que l’effet potentiellement inflationniste des tarifs de Trump faisait partie de la décision du FOMC de maintenir les tarifs inchangés lors des récentes réunions.
Les obligations de Trump – et le marché des obligations dans l’ensemble – peuvent ne pas avoir beaucoup plus de temps à attendre une autre baisse de taux. Les investisseurs évaluent actuellement 84% de chances d’une réduction de 25 points de base lors de la réunion de la Fed de septembre, à la suite d’un faible rapport d’emplois de juillet qui a connu de grandes révisions à la baisse.
Pour sa part, Powell a semblé ouvrir la porte à une baisse de taux de septembre lors des remarques au Symposium de Jackson Hole la semaine dernière. À la publication de sa déclaration préparée, les actions ont grimpé en flèche instantanément, tandis que les rendements d’obligations publiques ont chuté.
