Un autre argument clé pour que les actions continuent à monter en flèche sous Trump a été tournée sur sa tête

• L’administration Trump maintiendra en place des directives antitrust de l’ère Biden.
• Le développement pourrait bouleverser la prédiction par Wall Street d’un boom des fusions et acquisitions sous Trump.
• Un « supercycle » de fusions devait faire monter les stocks plus élevés.

Un argument clé dans la thèse de taureau pour le marché boursier sous le président Donald Trump a été affaibli cette semaine.

Mardi, l’administration Trump a indiqué qu’elle s’en tiendrait aux directives d’examen de la fusion de l’ère Biden, une déception pour les investisseurs qui prévoyaient l’application antitrust plus lâche.

Bien que certains sur Wall Street aient parié qu’une amélioration des fusions et de l’environnement d’acquisition augmenterait les actions, cette vue est devenue plus trouble.

La décision reste en place des règles d’examen introduites par l’ancienne administration en 2023, réduisant le comportement du monopole sur le marché. Les entreprises privées se sont disputées contre les directives étroites, qui ont été à l’origine de fusions ratées ces dernières années.

Le président de la Federal Trade Commission, Andrew Ferguson, a déclaré que la modification du règlement avec chaque nouveau président favorise un environnement instable pour les entreprises. Dans un mémo envoyé au personnel, il a souligné que la Maison Blanche avait des antécédents d’adoption des directives antitrust entre les administrations.

« Aucune entreprise ne peut planifier l’avenir sur la base des directives qu’ils savent être une élection loin de l’annulation, et aucun tribunal ne s’appuyera sur des conseils qui sont si évidemment partisans », a-t-il écrit.

Le cadre existant que la FTC et le ministère de la Justice utilisent pour établir la légalité d’une fusion proposée – qui comprend plus d’une douzaine de facteurs considérés par les régulateurs – resteront en place.

Ce n’est pas ce que Wall Street attendait d’entendre.

Après la victoire électorale du président Donald Trump en novembre dernier, le S&P 500 a rugi plus haut sur un mélange d’optimisme des politiques, y compris l’idée que l’activité de fusions et acquisitions reprendrait considérablement jusqu’en 2025.

À la fin de l’année dernière, les meilleures banques, dont Goldman Sachs, ont décrit les stratégies d’investissement pour profiter de ce «supercycle». À ce moment-là, il a été estimé que les transactions de fusions et acquisitions augmenteraient de 25% en 2025, tandis qu’une économie forte, une croissance continue des bénéfices et des taux d’intérêt plus bas devaient tous augmenter les actions.

Mais la confiance dans ces perspectives s’est également affaiblie.

Les craintes de l’inflation ont augmenté au cours du premier mois au pouvoir de Trump, car le président a à la fois menacé et retardé une guerre commerciale contre certains des alliés les plus proches de Washington. L’incertitude concernant la politique commerciale protectionniste a réduit l’espoir de réductions de taux multiples cette année et a suscité la préoccupation d’un coup important pour les bénéfices des sociétés S&P 500.

Avant son inauguration, les actions ont été soutenues par l’espoir que les plans tarifaires de Trump apporteraient un siège arrière aux politiques qui ont favorisé la croissance, comme la déréglementation et les réductions d’impôts. Jusqu’à présent cependant, ce rallye « Trump Bump » ne se déroule pas comme prévu, laissant les indices américains à la traîne des pairs internationaux.