Un bon rapport sur l’emploi cette semaine stimulera le commerce de « l’exception américaine » qui a poussé les actions vers de nouveaux sommets, selon la BofA.

• « L’exception américaine » s’est emparée des marchés depuis la victoire électorale de Trump, poussant le S&P 500 et le dollar à la hausse.
• Bank of America affirme que le commerce bénéficiera d’un nouvel élan si le rapport sur l’emploi de novembre est positif.
• Les économistes s’attendent à ce que le rapport montre que l’économie américaine a enregistré 214 000 nouvelles embauches.

Depuis la victoire électorale de Donald Trump, le thème de « l’exception américaine » a saisi les marchés et fait monter le sentiment haussier, le S&P 500 atteignant des records alors que les actions internationales sont à la traîne.

Ce thème continuera à stimuler le marché boursier si le rapport sur l’emploi de novembre s’avère ce vendredi plus fort que prévu, disent les analystes de Bank of America.

« Le commerce de ‘l’exceptionnalisme américain’ prend de l’ampleur, porté par le retour potentiel des politiques de ‘l’Amérique d’abord’ sous Trump 2.0 », ont déclaré les analystes dans une note de mardi, faisant référence aux propositions de Trump telles que des tarifs douaniers généralisés destinés à stimuler l’industrie manufacturière aux États-Unis.

Les analystes ont noté que les actions américaines ont surperformé les actions internationales de trois points de pourcentage après les élections, tandis que le dollar a augmenté de 2,9 %.

La corrélation sur trois mois entre le S&P 500 et le dollar a atteint son plus haut niveau depuis 2017, tandis que la corrélation entre les actions internationales et le dollar a diminué.

L’écart entre ces deux corrélations – signe de la force des actions américaines et du dollar – a atteint son deuxième niveau le plus élevé jamais enregistré, juste derrière le pic observé après la première victoire électorale de Trump en 2016.

Ces données marquent une évolution vers un commerce d’exception aux États-Unis, estiment les analystes.

« Ce qui fonctionne au sein des actions pourrait changer si de nouvelles baisses de taux étaient prises en compte. Cependant, un rapport sur l’emploi plus fort que prévu renforcerait probablement le thème de l’exception américaine, à notre avis », écrivent les analystes.

Ils ont déclaré que les effectifs non agricoles bénéficieraient probablement d’une augmentation d’au moins 100 000 à mesure que le frein à la croissance de l’emploi dû aux ouragans de cet automne et à la grève de Boeing se dissiperait, tandis que les faibles taux de réponse d’octobre pourraient également conduire à des révisions plus élevées.

Les traders devraient évaluer ces évolutions avec prudence, a prévenu la BofA.

« En ce qui concerne le rapport sur l’emploi, nous recommandons aux acteurs du marché de faire preuve de prudence », ont déclaré les analystes. « Nous suggérons de prendre la première impression avec une pincée de sel et de faire davantage confiance à la première et à la deuxième révision lorsque davantage de données auront été collectées. »

Les économistes estiment que 214 000 emplois supplémentaires ont été créés en novembre, soit une forte hausse par rapport aux 12 000 nouvelles embauches enregistrées en octobre.