Voici où les plus gros investisseurs placent leur argent

Le crédit privé, récemment l’une des classes d’actifs les plus prisées par les investisseurs institutionnels pour placer leur argent, perd du terrain face à d’autres stratégies, selon un nouveau rapport de Canoe Intelligence.

Le crédit privé représentait 6,8 % des avoirs en actifs alternatifs des investisseurs institutionnels au quatrième trimestre 2025, contre 9,7 % en décembre 2024. Cependant, la valeur liquidative de la classe d’actifs a augmenté d’environ 20 % par rapport à juin 2024, selon Canoe. Cette baisse reflète un changement dans la composition du portefeuille, dans la mesure où les autres actifs ont augmenté plus rapidement, plutôt qu’une contraction des actifs de crédit privé.

Le rapport, tiré de documents primaires sur 44 000 fonds qui donnent une visibilité sur 11 000 milliards de dollars d’actifs sous gestion, suit les institutions qui donnent de l’argent à et reçoivent de l’argent de toutes sortes d’investisseurs alternatifs, du capital-risque aux fonds spéculatifs.

La part du crédit privé dans les portefeuilles institutionnels a diminué en partie parce que les investisseurs reçoivent des remboursements et des distributions de prêts, « la classe d’actifs faisant exactement ce qu’elle est censée faire », a déclaré Mike Muniz, directeur de la stratégie chez Canoe Intelligence.

Ce qui se passe ensuite est « la question la plus importante », a-t-il déclaré, car les nouveaux chèques destinés au crédit privé ne suivent pas le rythme des distributions, signe que « les LP ne sont pas pressés de se redéployer au même rythme ».

Trading Insider a récemment découvert que certaines institutions réduisaient ou réévaluaient leurs investissements dans les fonds de crédit privés de détail, car ces fonds axés sur le détail font face à des rachats records en raison d’inquiétudes concernant les performances du crédit privé et l’impact potentiel de l’IA. Alors que les investisseurs particuliers demandent à récupérer leur argent, les investisseurs institutionnels choisissent de placer leurs gains ailleurs.

« Cela ne revient pas à abandonner la classe d’actifs, mais cela suggère un certain degré de sélectivité », a déclaré Muniz à propos du rapport de la société.

Les données futures sur les placements des investisseurs permettront de déterminer s’il s’agit d’une décision basée sur les spreads offerts par le crédit privé ou sur « des opportunités plus attractives ailleurs », a-t-il déclaré.

« Pour l’instant, cela témoigne de la patience plutôt que de la conviction », a-t-il déclaré.

Les données montrent une préférence croissante pour les plus grands acteurs du secteur. Les 50 plus grands gestionnaires par actif sous gestion, qui représentaient 51 % de la valeur nette des investisseurs au quatrième trimestre de l’année dernière, en hausse de 6 % sur un trimestre après que les nouveaux engagements en capital ont presque doublé d’un trimestre à l’autre pour les investisseurs détenant plus de 500 milliards de dollars.

Cette dynamique semble s’être poursuivie au cours du premier trimestre de cette année, avec de grands acteurs comme Blackstone signalant une collecte de fonds de crédit privé auprès des institutions quasi record.

Classes d’actifs qui rapportent de l’argent aux investisseurs

La seule classe d’actifs de l’ensemble de données à enregistrer des entrées nettes d’investisseurs était celle des infrastructures, avec 1,38 milliard de dollars. Les données proviennent de plus de 500 clients institutionnels de Canoe et ne constituent pas un recensement de l’ensemble du marché alternatif, mais fournissent des tendances directionnelles en matière d’allocation.

Le dernier trimestre a enregistré les contributions totales aux infrastructures les plus importantes, soit 5,68 milliards de dollars, que Canoe ait enregistrées depuis le lancement de ce rapport il y a six trimestres. Le pari sur les infrastructures numériques est probablement à l’origine de ce phénomène, comme le montre la popularité de la stratégie « core-plus » très stable, qui combine des paris générateurs de revenus relativement peu risqués avec des allocations plus modestes à des actifs plus risqués.

« Infrastructure Core Plus, la stratégie qui a généré des entrées nettes pendant quatre trimestres consécutifs, est construite autour d’actifs opérationnels, sous contrat et de longue durée », a déclaré Muniz. « Les centres de données correspondent précisément à ce profil. »

Bien que les données ne puissent pas être liées de manière concluante aux actifs individuels, a déclaré Muniz, le schéma de flux de capitaux réguliers qui s’est accéléré jusqu’en 2025 ne laisse guère de doute.

« Je serais surpris s’il s’agissait d’autre chose », a déclaré Muniz.

Les autres classes d’actifs qui ont augmenté leur part dans les portefeuilles des investisseurs sont les hedge funds, qui sont passés de 15 % de la valeur nette au milieu de 2024 à 22 % au dernier trimestre, et le capital-risque, qui a dépassé le crédit privé en termes de taille des portefeuilles institutionnels pour la première fois dans l’ensemble de données de Canoe.

« Les investisseurs institutionnels se penchent sur le capital-risque et ne reculent pas », a déclaré Muniz. Oui, l’essor des startups d’IA joue certainement un rôle, mais les investisseurs prennent une « décision vintage », pariant que le marché actuel des startups présentera des opportunités d’investissement gagnantes.

« La capitale bouge », a déclaré Muniz. « Les LP choisissent d’être dans la salle. »