2 raisons pour lesquelles le commerce «Sell America» est mort

Plus tôt cette année, le commerce « Sell America » était en vigueur.

On peut affirmer que le pic du mouvement est venu en avril et mai, après la tristement célèbre «Journée de libération» du président Trump, et que Moody a dégradé la cote de crédit des États-Unis.

Le rendement sur l’obligation du Trésor à 30 ans a augmenté au-dessus de 5% alors que les investisseurs étrangers ont déversé la dette du gouvernement américain, tandis que les principaux indices boursiers ont chuté.

Cette action des prix semble avoir été une mode éphémère, explique Torsten Sløk, économiste en chef d’Apollo Global Management.

Dans de nouvelles recherches pour les clients au cours du week-end, Sløk a décrit deux signes que les investisseurs étrangers se sont réchauffés aux actifs américains, comme si « Sell America » ne se produisait jamais.

1. Les investisseurs étrangers achètent des dettes américaines

Les taux d’intérêt se sont négociés pendant les heures de négociation à New York, mais ont baissé en dehors des heures de négociation, lorsque les commerçants étrangers sont plus actifs.

Bloomberg / Apollo Economist en chef

Le rendement du Trésor américain à 10 ans, qui se négocie inversement au prix de l’obligation, augmente pendant les heures de négociation à New York mais tombait en dehors des heures de négociation, a déclaré Sløk.

Cela signale que les investisseurs étrangers ont été des acheteurs de la dette gouvernementale américaine en dehors des heures de négociation américaines normales.

« En termes simples, cela montre que les investisseurs nationaux sont des vendeurs de la dette du gouvernement américain et les investisseurs étrangers sont des acheteurs », a-t-il écrit. « Sans surprise, des étrangers comme les rendements plus élevés qu’ils obtiennent aux États-Unis, y compris en crédit privé. »

2. Les flux étrangers rebondissent

Les investisseurs étrangers ont pris des trésor et des actions américaines en mai et juin

Département américain du Trésor / Macrobond / Apollo Economist en chef

Il y a eu une augmentation de la demande étrangère pour les actifs américains en mai et juin, malgré la vente nette en avril. Les investisseurs étrangers se sont principalement accumulés dans les obligations du Trésor et les billets et les actions américaines, selon l’analyse par Apollo des données du Département du Trésor.

Les investisseurs étrangers sont probablement « très excités » par les perspectives américaines et croient que « certaines des opportunités d’investissement les plus attractives » résident aux États-Unis.

« En d’autres termes, le commerce« Sell America »n’était essentiellement qu’en avril», a ajouté Sløk.

Les perspectives pour les marchés américains se sont remontées depuis le jour de la libération, les principaux indices grimpant à de nouveaux records alors que Trump a verrouillé davantage de transactions commerciales avec d’autres nations et une forte ardoise de bénéfices des entreprises a été réunie pour le deuxième trimestre.

Les actions ont obtenu un autre coup de pouce vendredi, comme la Fed a signalé qu’elle pourrait réduire les taux d’intérêt en septembre, un catalyseur attendu depuis longtemps pour les actions qui devraient augmenter les prix des actifs.