3 raisons pour lesquelles la Fed devrait réduire ses taux d’intérêt ce mois-ci au lieu d’attendre septembre
Selon Goldman Sachs, la Réserve fédérale devrait réduire ses taux d’intérêt lors de sa prochaine réunion de politique monétaire le 31 juillet.
Jan Hatzius, économiste en chef de Goldman, a déclaré dans une note publiée lundi que l’inflation avait suffisamment progressé vers l’objectif à long terme de la Fed de 2%, ce qui justifierait une baisse des taux en juillet.
« En utilisant les derniers chiffres du chômage et de l’inflation, nous estimons que la médiane des règles de politique monétaire de la Fed implique désormais un taux des fonds de 4%, bien en dessous du taux réel de 5,25% – 5,50%. Sur la base de cette observation, de l’IPC encourageant de juin et du témoignage du président Powell au Congrès la semaine dernière, nous nous attendons à ce que les réductions d’ajustement commencent bientôt », a déclaré Hatzius.
Les baisses imminentes des taux d’intérêt sont devenues l’opinion du marché, l’outil CME FedWatch suggérant une probabilité de 92 % d’une baisse de 25 points de base des taux lors de la réunion du FOMC de la Fed du 18 septembre, et même une probabilité de 8 % d’une baisse de 50 points de base.
Mais, selon Hatzius, « Pourquoi attendre ? »
« Nous voyons une justification solide pour une réduction dès la réunion des 30 et 31 juillet », a déclaré Hatzius.
Hatzius voit trois raisons pour lesquelles la Fed ne devrait pas attendre.
Premièrement, les données sont désormais claires, dit-il.
« Si la nécessité d’une réduction est évidente, pourquoi attendre encore sept semaines avant de la mettre en œuvre ? »
Deuxièmement, il a souligné que réduire les taux ce mois-ci réduirait le risque de le faire en cas de résurgence inattendue de l’inflation.
« L’inflation mensuelle est volatile et il existe toujours un risque d’accélération temporaire, ce qui pourrait rendre difficile l’explication d’une baisse en septembre. Une baisse à partir de juillet permettrait d’éviter ce risque », a déclaré M. Hatzius.
Enfin, il faut tenir compte de la politique, et la Fed pourrait vouloir éviter de réduire ses taux trop près de l’élection présidentielle de novembre.
« Le FOMC a un intérêt indéniable (même s’il n’a jamais été reconnu) à éviter de procéder à des réductions dans les deux derniers mois d’une campagne électorale présidentielle. Cela ne signifie pas que le comité ne pourrait pas procéder à des réductions en septembre, mais cela signifie que juillet serait préférable », a déclaré M. Hatzius.
Même si une baisse des taux d’intérêt de la Fed en juillet peut sembler être le choix évident pour Hatzius, ce serait une grande surprise pour les marchés.
Selon l’outil FedWatch du CME, les investisseurs ne voient qu’une probabilité de 7 % d’une baisse des taux d’intérêt lors de la réunion du FOMC de ce mois-ci.
