Le rapport sur l’emploi d’août renforce la « vigueur décroissante » du marché du travail et la Fed devrait procéder à une forte baisse des taux, selon JPMorgan

Le rapport montre que les États-Unis ont créé 142 000 emplois en août, ramenant le taux de chômage à 4,2 % contre 4,3 %.

Ces chiffres étaient conformes aux attentes et faisaient suite à une hausse surprise du chômage en juillet qui a déclenché des craintes de récession et une forte hausse liquidation du marché début août.

Depuis lors, les analystes s’attendent à ce que le rapport sur l’emploi d’août pèse lourdement sur le rythme et l’ampleur des baisses de taux de la Réserve fédérale.

Les investisseurs estiment que la probabilité la plus élevée est une réduction de 25 points de base, mais Feroli estime qu’une réduction plus drastique est nécessaire pour freiner le ralentissement du marché du travail.

« Nous pensons toujours qu’une réduction de 50 pb lors de la réunion de septembre est la bonne décision à prendre. La politique est restrictive, les risques de baisse de l’emploi augmentent et les risques de hausse de l’inflation s’atténuent », a déclaré M. Feroli.

Il n’est toutefois pas certain que la Fed réduise autant ses taux d’emblée, a noté Feroli.

« Les intervenants de la Fed s’accordent à dire que plusieurs baisses sont nécessaires, même s’ils n’ont pas ouvertement préconisé un rattrapage de la courbe le plus rapidement possible », a déclaré M. Feroli. « Ainsi, même si nous continuons à demander une baisse de 50 pb lors de la prochaine réunion car nous pensons que c’est une bonne politique, nous ne sommes pas encore totalement convaincus que le Comité soit d’accord. »

S’exprimant juste après la publication des données sur l’emploi, le président de la Fed de New York, John Williams, a plaidé en faveur de baisses de taux, sans toutefois indiquer dans quelle mesure il pensait qu’elles seraient appropriées lors de la réunion de ce mois-ci.

« La position de la politique monétaire peut être déplacée vers un cadre plus neutre au fil du temps en fonction de l’évolution des données, des perspectives et des risques pour atteindre nos objectifs », a-t-il déclaré.

Le président de la Fed, Jerome Powell, a également salué la baisse des taux lors du symposium de Jackson Hole le mois dernier. Il a déclaré dans ses commentaires que la banque centrale ne « cherche pas ou n’accueille pas favorablement un nouveau ralentissement des conditions du marché du travail ».

Williams a déclaré que les données sur l’emploi d’août sont « cohérentes avec ce que nous avons observé : un ralentissement de l’économie et un ralentissement du marché du travail ».