Il existe deux risques imminents qui pourraient déclencher une sérieuse correction du marché boursier, selon l’économiste en chef de Moody’s.

• La course record du marché boursier pourrait finir par connaître un brusque renversement, selon Moody’s.
• L’économiste en chef du cabinet a souligné les risques liés à deux des politiques proposées par Trump.
• Il a ajouté qu’il s’attendait à ce que les prix des actifs évoluent « latéralement » à court terme.

Les investisseurs qui espèrent une autre année exceptionnelle pour le marché boursier devraient rester prudents face aux risques qui se profilent à l’horizon en 2025.

Les actions américaines pourraient connaître une correction significative, grâce aux prix élevés des actifs et à deux risques majeurs auxquels le marché sera confronté au cours de l’année à venir, selon Mark Zandi, économiste en chef de Moody’s Analytics.

« Les prix des actifs sont en train de prendre de l’avance », a déclaré Zandi, s’adressant lundi au David Lin Report. Il a souligné les mesures de valorisations élevées, telles que les prix historiquement élevés des actions, de la cryptographie, de l’immobilier et de l’or.

« Mais je pense qu’il existe un risque croissant – une menace – que ces valorisations et ces prix élevés s’effondrent en cas de correction et de baisse durable des prix, et je m’inquiète de cela comme d’une sorte de scénario de risque », a-t-il déclaré.

« Chaque jour qui passe où les cours des actions continuent de grimper fortement ou où les spreads de crédit des entreprises sur le marché obligataire se rétrécissent, plus cette possibilité m’inquiète, plus le risque que nous subissions une correction qui aurait des implications macroéconomiques significatives est grand. »

Ce risque est amplifié par l’incertitude entourant les politiques de Trump, a déclaré Zandi, soulignant deux politiques en particulier qui pourraient présenter un risque sérieux pour les actions.

Tarifs

Trump a proposé des tarifs douaniers élevés sur les importations américaines en provenance de Chine, du Mexique, du Canada et des pays BRICS. Les économistes ont déclaré que les droits de douane pourraient entraîner une hausse des prix dans la mesure où les entreprises répercutent le coût des droits sur les consommateurs, ce qui pourrait augmenter l’inflation et entraîner une tendance à la hausse des taux d’intérêt.

Trump s’est opposé à l’idée selon laquelle sa politique serait inflationniste. Il a imposé des droits de douane au cours de son premier mandat présidentiel sans augmentation significative des prix, mais les économistes affirment que son plan tarifaire est cette fois-ci de bien plus grande envergure, ce qui explique la différence dans les prévisions d’inflation.

« Je ne suis pas partisan des tarifs douaniers étendus », a déclaré Zandi. « Si c’est marginal, ce n’est pas grave. Mais si c’est vraiment généralisé, c’est très grave. »

« Trump réduira encore une fois les impôts et libérera l’énergie américaine pour faire baisser les prix des produits d’épicerie et d’autres biens lorsque nous le renverrons à la Maison Blanche », a déclaré Taylor Rogers, porte-parole du Comité national républicain, à BI dans un communiqué avant les élections.

Déportations massives

Trump a également promis d’expulser des millions d’immigrants des États-Unis, ce qui, s’il est appliqué dans toute la mesure possible, pourrait expulser près de 12 millions de migrants vivant aux États-Unis, selon le Center for Migration Studies.

On ne sait pas exactement comment se dérouleront les expulsions massives. Si les États-Unis devaient expulser un nombre important d’immigrants, les économistes ont émis l’hypothèse que les expulsions pourraient toucher des secteurs d’emploi à forte proportion de travailleurs immigrés, comme la construction et l’agriculture.

« Si ce sont 50 000 immigrés, des immigrés sans papiers qui sont expulsés, ce n’est peut-être pas génial, mais ce n’est pas grave. Si c’est 500 000, c’est une affaire. C’est une grosse affaire. Cela pourrait créer toutes sortes de bouleversements », a déclaré Zandi.

Une diminution du nombre de travailleurs dans certains secteurs pourrait également faire pression sur les employeurs pour qu’ils augmentent les salaires afin d’attirer les talents, ce qui pourrait alimenter l’inflation.

« Les États-Unis, comme le Canada, dépendent très fortement de la main-d’œuvre immigrée. Si vous demandez aux gens de quitter le pays – et que d’autres s’auto-expulsent, en raison des pressions qu’ils subissent et que subissent leurs employeurs… cela signifie que les marchés du travail sont va redevenir brûlant, la croissance des salaires va s’accélérer, les pressions inflationnistes vont se développer et la Fed ne peut pas réduire les taux d’intérêt », a-t-il ajouté.

Alors que les risques d’une baisse des actions augmentent, Zandi a déclaré qu’il s’attendait largement à ce que les marchés évoluent « latéralement », et que les actions en particulier restent « stables » au cours des trois à cinq prochaines années. Dans le même temps, la croissance des bénéfices des entreprises pourrait se situer entre 4 et 6 % l’année prochaine, a-t-il prédit.

Wall Street s’attend généralement à une année positive, mais plus modérée, pour les rendements boursiers en 2025, Goldman Sachs et Bank of America prévoyant un gain de 10 % pour les actions l’année prochaine.