Pourquoi les derniers baissiers de Wall Street s’inquiètent pour la bourse en 2025

• Stifel et BCA Research prédisent une année baissière pour le S&P 500 en 2025.
• Stifel cite les valorisations extrêmes et le ralentissement de l’économie comme raisons d’une correction du marché.
• BCA Research met en garde contre la diminution des bénéfices et des risques de récession liés à la pandémie.

Les perspectives boursières de Wall Street pour 2025 sont connues, l’ambiance est extrêmement optimiste.

Alors que de nombreuses entreprises abandonnent les précédentes annonces baissières et deviennent optimistes après le rallye de cette année, seules deux entreprises s’attendent à ce que le S&P 500 connaisse une année baissière en 2025.

Le premier est Stifel, qui s’attend à une correction boursière de 10 à 15 % l’année prochaine, l’indice S&P 500 se terminant au « milieu des années 5 000 », tandis que BCA Research s’attend à une baisse de 27 % à 4 450.

Cela contraste fortement avec le reste de Wall Street. L’objectif de cours moyen de fin d’année 2025 pour le S&P 500 est de 6 539, ce qui représente une hausse potentielle d’environ 8 % par rapport aux niveaux actuels.

Voici ce qui inquiète les deux derniers baissiers de Wall Street pour le marché boursier à l’approche de 2025.

Stifel : valorisations extrêmes et ralentissement de l’économie

Selon Barry Bannister, stratège en chef des actions chez Stifel, les valorisations boursières sont à des extrêmes, tout comme la surperformance des actions de croissance par rapport aux actions de valeur.

« Le S&P 500 a connu 4 « manies » de surévaluation du ratio P/E au-dessus des 150 ans. [year] tendance – et 2024 est la 5ème manie », a déclaré Bannister dans les perspectives de l’entreprise publiées jeudi.

Bannister a déclaré que la valorisation étendue du S&P 500 suggère une correction imminente de 10 à 15 %. Une telle baisse enverrait le S&P 500 au niveau inférieur à moyen des 5 000.

En plus des valorisations élevées, Bannister a déclaré que l’économie allait ralentir, ce qui constituerait un double coup dur pour les investisseurs.

Bannister s’attend à ce que le PIB réel américain décélère à environ 1,5 % au second semestre 2025, par rapport à son récent niveau d’environ 3 %. Dans le même temps, une inflation soutenue et un ralentissement de la croissance des salaires pourraient nuire à la consommation, accentuant ainsi la pression sur l’économie l’année prochaine.

Enfin, Bannister a déclaré qu’il s’attend à ce que la Réserve fédérale suspende ses réductions de taux d’intérêt lors de la réunion du FOMC de janvier en raison d’une inflation tenace et d’une « visibilité budgétaire nulle », ce qui devrait exercer une pression supplémentaire sur les actifs à risque.

Dans l’ensemble, Bannister a déclaré que l’environnement attendu en 2025 « ne semble pas propice » à l’extension d’une « folie des actions » en cours.

Bannister recommande aux investisseurs de posséder des secteurs défensifs comme la santé, les services publics et les biens de consommation de base.

Recherche BCA : Les avantages des politiques en période de pandémie s’estompent

BCA Research est l’entreprise la plus baissière de Wall Street, selon les données compilées par Bloomberg.

L’objectif de prix de fin d’année 2025 du cabinet de recherche est de 4 450, ce qui représenterait une baisse de 27 % par rapport aux niveaux actuels.

La combinaison d’un affaiblissement de l’économie et d’une consommation épuisée place l’entreprise face à une potentielle récession en 2025.

BCA a souligné les récents commentaires des appels de résultats des grandes surfaces suggérant que les « dépenses de vengeance » de l’ère COVID touchent à leur fin.

« Les dépenses de vengeance semblent avoir atteint leur terme, et un nombre croissant de détaillants signalent que la dynamique de consommation s’est estompée », a déclaré BCA Research.

Dans le même temps, le marché du travail envoie des signaux mitigés, avec des signes positifs alors que le taux d’offres d’emploi a augmenté en octobre, combinés à des signes de faiblesse alors que le taux de démissions augmente et que le taux d’embauches diminue, atteignant son plus bas niveau en quatre ans. de retour en juin.

BCA Research l’a qualifié de tendance « un pas en avant, deux pas en arrière », signe d’un ralentissement du marché du travail et qui pourrait à terme conduire à une récession.

« Nous nous attendons à ce que la poursuite du ralentissement finisse par provoquer une vague de licenciements, déclenchant un cercle vicieux dans lequel la diminution de la masse salariale engendre un ralentissement des dépenses, engendrant une nouvelle contraction de la masse salariale et une croissance encore plus lente des dépenses jusqu’à ce que les entreprises réduisent leurs investissements discrétionnaires et qu’une récession s’ensuive », a déclaré BCA Research dans une note plus tôt cette semaine.

Enfin, BCA, comme Stifel, estime que les valorisations boursières se situent à des niveaux extrêmes. La société a souligné que le S&P 500 se négocie à un multiple cours/bénéfice à terme d’environ 23x, soit près de deux écarts-types au-dessus de sa moyenne.

Selon BCA Research, la combinaison de valorisations élevées et d’un contexte économique fragile rend finalement les actifs risqués comme les actions difficiles à acheter.

« Même si nous pensons qu’une récession en 2025 est plus probable qu’improbable, les actifs à risque pourraient décevoir même en l’absence de récession, et les prix actuels ne présagent pas de bons résultats pour les rendements futurs », a déclaré le cabinet d’études.