L’économie russe s’est tournée de manière irréversible vers un « piège de stagnation », selon un groupe de réflexion
En chiffres, ni les sanctions occidentales ni le coût de trois années de guerre en Ukraine n’ont entamé la dynamique de croissance de la Russie.
Le PIB du pays devrait croître de 4 % cette année.
« Pourtant, cette image de la résilience est trompeuse », a écrit cette semaine Alexandra Prokopenko pour Carnegie Politika. « Au cours des deux dernières années, l’économie russe a fonctionné comme un marathonien sous stéroïdes fiscaux – et maintenant ces stéroïdes s’estompent. »
Même si cela ne se terminera pas par un effondrement soudain, la fixation et la dépendance de la Russie à l’égard de la croissance en temps de guerre ont créé la menace irréversible d’un « piège de stagnation », a écrit vendredi un chercheur du Carnegie Russia Eurasia Center.
Prokopenko estime que la dynamique économique ralentira l’année prochaine, laissant place à des bouleversements sociaux et fiscaux en 2026.
Des fissures apparaissent
Les fissures économiques proviendront probablement de la même chose qui a maintenu la Russie à flot depuis sa première invasion de l’Ukraine en 2022 : le soutien massif du Kremlin à son industrie de défense.
Les dépenses énormes de la Russie dans ce secteur ne feront qu’augmenter et, en 2025, les dépenses de défense et de sécurité représenteront plus de 8 % du PIB et 40 % de toutes les dépenses publiques, a déclaré Prokopenko.
Cela a un coût pour l’économie dans son ensemble. Les allocations budgétaires aux secteurs autres que la défense diminuent, tandis que l’augmentation des recettes fiscales est orientée presque exclusivement vers les besoins militaires.
Les industries qui ne contribuent pas à la production de défense hésitent, comme les producteurs de matières premières et agricoles. Alors que les prix mondiaux du charbon chutent, le secteur charbonnier russe subit de véritables pertes pour la première fois en quatre ans.
C’est un gros problème, a déclaré Prokopenko : avec trente et une villes mono-industrielles impliquées dans le secteur, une seule fermeture peut affaiblir une communauté entière, obligeant le gouvernement à intervenir avec de l’aide.
« Mais d’autres secteurs en difficulté – la construction automobile, la vente au détail de produits non alimentaires et la construction de logements – font également la queue pour bénéficier de l’aide de l’État. Les ressources sont limitées car les recettes pétrolières et gazières stagnantes, associées aux sanctions énergétiques, limitent les entrées budgétaires. « Compensant temporairement la baisse des revenus des hydrocarbures, ils sont consommés par les dépenses courantes, ne laissant aucun excédent », écrit-elle.
Il reste à voir combien de temps les autorités centrales pourront donner un coup de main, étant donné les perspectives budgétaires sombres du Kremlin. Prokopenko a noté que le Fonds national de richesse du gouvernement pour les temps difficiles a atteint son plus bas niveau depuis 2008, à 31 milliards de dollars.
Surcharge de demande
Des dépenses énergiques ont dynamisé la demande intérieure, posant ainsi une vingtaine d’autres problèmes.
D’une part, quelle que soit la quantité d’argent que le Kremlin injecte dans l’économie, les industries russes produisent déjà à des niveaux proches de leur pic. Prokopenko a déclaré que les installations fonctionnent à 81 % de leur capacité, tandis que le manque de travailleurs a laissé environ 1,6 million d’emplois vacants. Dans certaines régions, les salaires augmentent à deux chiffres.
« En termes pratiques, l’économie nationale ne peut pas répondre à la demande entraînée par des dépenses agressives de l’État et des ménages, ce qui nécessite une plus grande dépendance aux importations. Cela, à son tour, augmente la demande de devises étrangères, exerçant une pression à la baisse sur le rouble et alimentant l’inflation », a-t-elle écrit. .
Alors que l’inflation approche les 9 %, la rentabilité des entreprises en a souffert. Même si la banque centrale russe a relevé son taux d’intérêt directeur à 21 % pour contrecarrer la hausse des prix, les résultats ont été médiocres. Au contraire, la hausse des coûts d’emprunt a considérablement accru les risques de faillite parmi les chefs d’entreprise.
Un soutien aliénant
Chaque mois qui passe, Prokopenko prédit que le Kremlin se rapproche d’un point de bascule avec sa population.
« Les plus grands perdants dans cette économie en surchauffe sont les principaux partisans de Poutine : les travailleurs du secteur public, notamment les enseignants, les médecins, les forces de l’ordre et les retraités », a-t-elle écrit. « Leurs salaires et avantages sociaux sont liés au taux d’inflation officiel de 9 pour cent, mais l’inflation réelle pour de nombreux ménages dépasse 20 pour cent. »
Une modeste réduction des dépenses de défense après la guerre ne mettra pas non plus fin à tous les problèmes.
Malgré l’inflation, les dépenses de guerre ont accru la prospérité des Russes à faible revenu, le service militaire contribuant à augmenter les revenus des individus et de leurs familles.
Prokopenko a déclaré que la Russie dépensait directement entre 16 et 23 milliards de dollars en roubles pour attirer un bassin de plus en plus restreint de recrues militaires. Cela exclut les paiements versés aux soldats blessés ou l’indemnisation de ceux qui sont morts au combat.
