Le Wipeout Ai-Stock présente 2 risques à nu les investisseurs ont été heureux d’ignorer – jusqu’à présent

• Les débuts d’un outil d’IA d’une startup chinoise ont suscité la panique parmi les investisseurs technologiques américains.
• L’application Deepseek AI secoue la foi dans les évaluations de Sky High of Magnificent Seven Stocks.
• Cela est également susceptible de susciter des questions sur les dépenses énormes sur l’IA par les plus grandes entreprises technologiques.

Un nouvel outil d’intelligence artificielle d’une startup en Chine a envoyé des ondes de choc dans le secteur de la technologie américaine, le modèle d’IA moins cher formé sur les puces plus anciennes forçant les investisseurs à affronter deux grands risques sur le marché.

Deepseek a rejoint la course de l’IA ces derniers jours, suscitant une grosse vente pour commencer la semaine alors que les investisseurs faisaient face à des inquiétudes concernant les risques qui avaient été largement passés sous silence tandis que le rallye de taureau se poursuivait au cours des deux dernières années – à savoir, les risques associés à la technologie étendue Évaluations des actions et dépenses énormes de certaines des plus grandes entreprises technologiques alors qu’elles poursuivent leurs ambitions d’IA.

Le S&P 500 et le NASDAQ 100-HEAVEV. Les stocks de semi-conducteurs ont été confrontés aux pertes les plus abruptes, tandis que les géants de la technologie, dont Microsoft et Alphabet, ont également chuté.

Les débuts de l’outil d’IA Deepseek ont ​​aveuglé les investisseurs qui ont été disposés à accepter les évaluations historiquement étirées du secteur technologique comme justifiée depuis que le marché haussier a décollé en 2022.

La nouvelle application d’IA oblige également probablement des questions difficiles sur les dépenses de l’IA par les «hyperscalers» cloud qui ont poursuivi des programmes d’IA ambitieux au cours des dernières années.

Du jour au lendemain, il est devenu beaucoup plus difficile de hausser les épaules de deux grands risques pour le récit dominant du marché boursier.

Surestimation

Les bavardages sur une éventuelle correction ont augmenté, mais il a toujours été confiné aux franges des vues consensuelles de Wall Street. Le marché a prédit une autre année solide pour les actions, même après que le S&P 500 a touché plus de 50 records en 2024 et a affiché une deuxième année de 25%.

Avec l’aide de la frénésie d’investissement de l’IA, les sept actions magnifiques – Nvidia, Microsoft, Alphabet, Meta, Meta, Amazon, Apple et Tesla – ont augmenté et représentent plus d’un tiers de la valeur du S&P 500.

En écrivant dans une note plus tôt ce mois-ci, les analystes de la Bank of America ont déclaré que sur les 20 métriques d’évaluation qu’ils suivent, 19 étaient assis à des niveaux extrêmes. Le ratio de prix / bénéfice de la S&P 500 de 25,3 fois, par exemple, est de 70% supérieur à sa moyenne de 125 ans d’environ 15 fois.

Des mesures d’évaluation comme celle-ci ont été faciles à accepter tandis que les actions les plus importantes du marché étaient confrontées à peu de concurrence extérieure et pouvaient courtiser les investisseurs avec des promesses de pouvoir transformateur de la nouvelle technologie.

Mais Deepseek est maintenant à nu le danger que le marché américain ait été surévalué. Alors que son outil d’IA sape Openai sur les prix, surpasse les pairs américains et est formé sur des GPU nvidia plus âgés et moins chers, les évaluations technologiques sont en doute.

Cela est évident dans le plongeon du prix de l’action Nvidia lundi. Le Chip Titan, qui a récupéré le titre de l’entreprise la plus précieuse au monde d’Apple la semaine dernière, a baissé jusqu’à 18% et se dirigeait vers une perte qui marquerait le pire effacement du marché de l’histoire. Broadcom a chuté de plus de 17% et Taiwan Semiconductor Semiconductor Manufacturing Company a baissé de plus de 14% à midi.

« Ce qui fait que la technologie de la technologie de lundi, donc choqué, c’est que les évaluations de plusieurs de ces sociétés d’IA et de technologie n’offrent aucune marge d’erreur », a déclaré David Bahnsen, directeur des investissements du groupe Bahnsen, dans des commentaires écrits.

« L’évaluation excessive devient toujours un problème, finalement, mais les nouvelles fondamentales deviennent un problème accru lorsqu’il est combiné à une évaluation excessive. »

Dépenses excessives potentielles

L’effondrement technologique pourrait également conduire à un calcul douloureux parmi les investisseurs sur des dépenses élevées parmi les « hyperscalers » – des entreprises comme Microsoft, Amazon et Meta Plateformes – qui ont versé des milliards de dollars dans l’IA pour développer davantage les capacités de cloud computing.

Morgan Stanley a estimé à la fin de l’année dernière qu’Amazon, Google, Meta et Microsoft verraient collectivement 300 milliards de dollars en dépenses en capital d’IA jusqu’en 2025, avec des chiffres encore plus importants en 2026. Les centres et les biens immobiliers dépasseraient 1 billion de dollars sur cinq ans.

Microsoft à lui seul a déclaré qu’il dépenserait 80 milliards de dollars cette année pour les centres de données d’IA.

« Ces chiffres de CAPEX élevés et croissants témoignent de l’importance d’une divulgation continue sur l’adoption, l’engagement et les revenus de nouvelles / incrémentiels de nouvelles sociétés que chacune des quatre sociétés voient et investissent », ont écrit les analystes de Morgan Stanley en novembre dernier.

Les investisseurs étaient quelque peu impatients de commencer à voir un retour sur ces dépenses, mais étaient encore en grande partie disposés à le tolérer tant que la croissance des bénéfices se poursuivait. Des analystes haussiers avaient fait valoir que de fortes dépenses étaient nécessaires pour alimenter un boom de l’IA rentable au cours de la prochaine décennie.

Cependant, Deepseek conteste ce point de vue.

D’une part, l’outil d’IA est formé sur des jetons NVIDIA H800 moins chers, car le gouvernement américain a limité la vente de certains des GPU les plus avancés de la société vers la Chine.

Le fait qu’une application d’IA de pointe a été développée avec la technologie de dernière génération peut nuire à la thèse dont les entreprises ont besoin pour dépenser de plus en plus pour les GPU de haut niveau pour suivre. Cela a déclenché quelques discussions sur la demande future pour le matériel plus cher de Nvidia.

« Bien qu’il existe une affirmation selon laquelle les méthodes de formation efficaces de Deepseek pourraient réduire la demande de GPU NVIDIA haut de gamme, affectant potentiellement les ventes, il est également plausible que l’approche plus rentable entraînera une plus grande demande de matériel pour ceux qui cherchent à former la propriété Modèles, « a écrit Mark Klein, PDG de Suro Capital.

Qu’est-ce qui va venir

Bien que la panique technologique du marché ait relancé les problèmes dormants concernant les évaluations et les dépenses, les analystes de Bernstein ont déclaré lundi que la réaction pourrait être exagérée. Les analystes de Jefferies, quant à eux, ont suggéré une exposition réduite aux chaînes d’approvisionnement semi-conductrices tandis que l’impact devient plus clair.

Les investisseurs se préparent également aux revenus technologiques pour commencer cette semaine, et Deepseek a augmenté les enjeux des résultats des méga-capitaines. Alors que de forts revenus technologiques ont été un catalyseur pour de nouveaux gains, Deepseek pourrait gâcher la fête cette fois.

«Nous ne nous attendons pas à ce que les grands bénéfices technologiques au cours des deux prochaines semaines pour aider à justifier les évaluations élevées du secteur. Ces sociétés pourraient très bien signaler un merveilleux trimestre, et ils peuvent guider plus haut pour les commandes prévues et les attentes de revenus. Les risques de compétition, qui semblent inévitables, et les risques de bourse de commande diminuée à l’avenir, et toutes les autres raisons que de nobles évaluations reviennent finalement à la moyenne « , a-t-il écrit.

Surtout, le sort du marché boursier plus large en 2025 pourrait dépendre des performances des sept magnifiques. À la fin de l’année dernière, Bank of America a déclaré que le groupe d’élite devait continuer à gagner pour éviter de stimuler une correction du marché plus large.