Au cours d’une année difficile pour les hedge funds investissant en obligations
Les hedge funds qui investissent en obligations font face à un mois d’août agité et n’ont pas non plus abordé la fin de l’été sur une bonne séquence.
Ce mois-ci a apporté de nouveaux défis. Les investisseurs en crédit ont dû faire face à l’intervention sans précédent et imprévue sur le marché des bons du Trésor du secrétaire au Trésor Scott Bessent, qui tente de baisser les taux d’intérêt, ainsi qu’à l’instabilité du marché des obligations d’entreprises résultant des ramifications de la vente d’actifs du PDG de Guggenheim, Mark Walter, y compris les Lakers de Los Angeles de la NBA.
Les gestionnaires axés sur la dette ne sont pas entrés dans cette période de turbulences en position de force. Les hedge funds de crédit n’ont augmenté que de 3,5 % en moyenne jusqu’en juillet, selon l’outil de suivi des données du secteur PivotalPath, ce qui est nettement inférieur à la moyenne des fonds de sélection de titres, qui ont plus que doublé par rapport aux fonds obligataires typiques. Désormais, les turbulences sur les marchés mettront à l’épreuve la capacité des gestionnaires à prospérer dans un contexte de volatilité.
Le mois dernier a été particulièrement difficile pour de nombreux investisseurs obligataires, avec un flot de nouvelles émissions d’obligations d’entreprises de la part de grandes entreprises technologiques finançant des projets d’intelligence artificielle. Même si le gestionnaire de crédit moyen est resté stable au début du troisième trimestre, plusieurs noms notables ont perdu de l’argent en juillet.
L’étoile montante Hamza Lemssouguer a perdu environ 8% en juillet dans le fonds phare de sa société, Arini Capital Management, a confirmé à Trading Insider une personne proche du gérant. Cela a mis la stratégie dans le rouge pour l’année, a déclaré la source, même si le fonds a réduit certaines pertes en août avec un gain de 3,5% jusqu’à jeudi. La performance d’Arini en juillet a été rapportée pour la première fois par Bloomberg.
Citadel de Ken Griffin a connu un mois de juillet record du côté des actions, en partie grâce à l’achat à prix réduit du portefeuille Situational Awareness de Leopold Aschenbrenner. Mais le fonds à revenu fixe autonome de la société a perdu de l’argent en juillet, a déclaré à Trading Insider une personne proche du gestionnaire basé à Miami. Le fonds à revenu fixe était en baisse de 0,3% en juillet et a perdu 0,4% en 2026.
Ailleurs dans le secteur multistratégie, l’unité de crédit naissante de Marshall Wace a connu des débuts difficiles, comme l’a récemment rapporté Trading Insider, et le fonds Alpha de la société, dans lequel les portefeuilles de crédit alimentaient, était en baisse de 3 % en juillet. ExodusPoint, fortement obligataire, a baissé de 0,9 % en juillet et est en hausse de 3,5 % sur l’année, à la traîne de ses pairs plus axés sur les actions, tels que Schonfeld et Point72.
Chez le géant de l’investissement obligataire PIMCO, le fonds spéculatif Tactical Opportunities de 5,9 milliards de dollars de la société californienne a chuté de 0,2% en juillet, selon le rapport Hedge Weekly de HSBC, bien que la stratégie – qui investit dans la dette publique et privée – soit toujours en hausse de près de 7% sur l’année. La division BlueBay de RBC est en baisse de 1,4 % sur l’année jusqu’en juillet dans son fonds de crédit long-short, indique le rapport.
Pendant ce temps, Carronade Capital, dirigé par Dan Gropper, ancien élève d’Elliott Management, a perdu 4,2% le mois dernier, selon un rapport de la Société Générale. Le jeune fonds, qui gère près de 4 milliards de dollars et investit dans des restructurations de crédit et autres instruments de dette, est en hausse de 3,1% en 2026, précise le rapport.
Les gestionnaires mentionnés ont refusé de commenter ou n’ont pas immédiatement répondu aux demandes de commentaires.
Correction : 24 août — Une version antérieure de cette histoire indiquait mal les rendements de Carronade Capital depuis le début de l’année. L’entreprise est en hausse de 3,1%.
