Blackstone rompt avec Bumble

Après presque sept ans de vie commune, il semble que Blackstone et Bumble se séparent, et le géant du capital-investissement est sur le point de repartir avec un bon rendement malgré la baisse massive des stocks de l’application de rencontres.

Blackstone a acheté pour la première fois une participation majoritaire dans MagicLab, société mère de Bumble, en 2019, pour une valorisation de 3 milliards de dollars. Un peu plus d’un an plus tard, Bumble est devenu public et a clôturé sa première journée de bourse d’une valeur d’environ 13 milliards de dollars.

Les bons moments n’ont pas duré. L’application de rencontres vaut désormais moins de 450 millions de dollars, les actions ayant chuté de plus de 96 % par rapport à leur sommet. Blackstone a conclu un accord avec UBS à la fin de l’année dernière qui permettra à l’entreprise de vendre sa position dans Bumble au premier semestre de l’année prochaine, selon les documents déposés auprès de la SEC.

Alors que les investisseurs qui ont acheté le jour de l’introduction en bourse n’ont jamais vu leurs actions grimper aux sommets de ce jour-là, Blackstone a pu récupérer environ le double des 2,1 milliards de dollars que lui et son co-investisseur en capital-risque Accel ont investi dans Bumble en 2019, selon l’analyse de Trading Insider des documents déposés auprès de la SEC.

La clé du retour de Blackstone a été d’encaisser tôt. L’entreprise a commencé à retirer de l’argent avant même que Bumble ne soit négocié sur le marché public, récupérant son investissement lors de l’introduction en bourse, puis réalisant l’essentiel de ses bénéfices grâce à la vente d’actions plus tard dans l’année.

Au plus fort du marché public de Bumble, l’investissement de Blackstone semblait pouvoir être beaucoup plus lucratif. Forbes estimait au moment de l’introduction en bourse que l’entreprise bénéficiait d’un rendement papier quadruplé, même si une grande partie de ces gains non réalisés ont été effacés à mesure que le cours de ses actions baissait.

L’achat de Bumble par Blackstone a tout de même généré un taux de rendement interne démesuré de 98 %, ou TRI, une mesure privilégiée par le secteur du capital privé qui donne la priorité à un retour sur capital précoce, selon une personne familière avec l’investissement.

Voici un retour sur l’accord Bumble de Blackstone alors que les deux sociétés se dirigent vers une rupture.

Retour sur l’activité Bumble-Blackstone

Au cours des deux premières années de l’accord avec Bumble, Blackstone et ses investisseurs avaient déjà récupéré leur argent, et même plus.

Blackstone a utilisé la dette de Bumble pour se verser un dividende de 334 millions de dollars fin 2020, puis, lors de l’introduction en bourse quelques mois plus tard, a vendu sa position de 83,6 % à 53,2 %, rapportant près de 2 milliards de dollars.

Plus tard en 2021, alors que Bumble était valorisé au nord de 50 dollars par action, la société a vendu 1 milliard de dollars supplémentaires en actions. Mais le cours de l’action de Bumble a commencé à baisser et la société s’est rapidement vendue à moins de 14 dollars l’action à la fin de 2023.

Entre-temps, Bumble a été confronté à divers vents contraires. Après avoir profité du boom technologique pandémique, Hinge de Match Group a commencé à devenir l’application de rencontres du jour des années 2020. Le swiping est devenu dépassé et, à mesure que les années 2020 avançaient, la lassitude des applications de rencontres a dominé le discours culturel et suscité un regain d’intérêt pour les rencontres à l’ancienne (c’est-à-dire dans le monde réel). En 2024, Wolfe Herd a démissionné de son poste de PDG et l’entreprise a inauguré une nouvelle direction. Environ un an plus tard, Wolfe Herd a annoncé qu’elle reviendrait en tant que PDG avec une mission : réorganiser la réputation de Bumble, aider les gens à trouver l’amour et à adopter l’IA.

Le prix de Bumble ne s’est jamais redressé et Blackstone semblait prêt à réduire ses pertes à la fin de l’année dernière.

Pour avoir une idée de l’ampleur de l’évaporation de la valeur de l’entreprise, les 22,4 millions d’actions actuelles de Blackstone valent un peu plus de 60 millions de dollars. Lorsqu’ils ont vendu un nombre similaire d’actions au second semestre 2021, ils ont gagné 1,084 milliard de dollars.

Comment Blackstone recule

La sortie de Blackstone a véritablement commencé à la fin de l’année dernière, avec la vente de 104 millions de dollars en août 2025, cédant ainsi plus de 10 % des parts de la société.

Puis, en novembre, Blackstone a conclu un accord avec UBS qui permet à l’entreprise de vendre un peu moins de 5 % de la société chaque trimestre.

L’entreprise a maximisé ses ventes de Bumble au cours des deux derniers trimestres, et si la tendance se poursuit, elle cessera ses activités au début de l’année prochaine.

Pendant ce temps, autre signe que la situation évolue, la présence de Blackstone au conseil d’administration de Bumble a été réduite à zéro par rapport aux deux auxquelles elle avait droit en juin dernier.

Jonathan Korngold, l’ancien responsable de Blackstone Growth et responsable de l’opération, a démissionné du conseil d’administration de Bumble le 30 juin, à peu près au moment où il quittait Blackstone. Martin Brand a également quitté le conseil d’administration de Bumble le 10 août, tout en restant au sein de la société à la tête de Blackstone Capital Partners.

Lors de précédentes sorties de Blackstone sur le marché public, comme avec le fournisseur de services sociaux Alight, la société a quitté des sièges au conseil d’administration tout en vendant sa position.

Une éventuelle vente se profile en arrière-plan de cette sortie. Reuters a rapporté en juin que Bumble travaillait avec Morgan Stanley sur un processus de vente potentiel. Chandler Willison, analyste de recherche spécialisé dans les applications de rencontres chez M Science, a déclaré que cette possibilité était convaincante, étant donné que les entreprises publiques subissent « beaucoup plus de pression pour améliorer leurs performances ». Il a déclaré qu’un groupe de capital-investissement était l’acheteur « le plus évident ».

Bien que Willison ait déclaré qu’il ne pouvait pas parler des motivations de Blackstone, il pouvait voir ce qu’ils envisageaient probablement : une baisse du nombre d’utilisateurs payants. Bumble a rapporté dans ses résultats du deuxième trimestre que les utilisateurs payants étaient en baisse de 16,4 % sur un an.

« Plus la direction dit : ‘Nous sommes dans une période de redressement' », a-t-il déclaré, « moins Blackstone, mais les investisseurs en général, auront confiance dans l’entreprise. »