Ce sont les trois principaux risques pesant sur la reprise du marché boursier américain, selon Deutsche Bank

• Il existe trois obstacles majeurs pour les actions américaines, selon la Deutsche Bank.
• La banque a souligné trois risques économiques majeurs liés à la hausse fulgurante du marché.

Les actions américaines ont enregistré des gains spectaculaires cette année, mais il existe des obstacles qui pourraient faire dérailler le rallye haussier, selon la Deutsche Bank.

Dans une note adressée mardi à ses clients, la banque a souligné trois facteurs contraires potentiels qui pourraient menacer la dynamique des actions. L’indice de référence S&P 500 a grimpé de 26 % depuis le début de l’année, gagnant 3 % au cours du seul mois dernier, dans l’espoir que la présidence de Donald Trump stimulera les prix des actifs.

« Mais même si les marchés semblent invulnérables à l’heure actuelle, il convient de rappeler qu’il y a déjà eu plusieurs oscillations cette année », a écrit Henry Allen, un stratège macroéconomique de Deutsche Bank. « Donc, étant donné la manière dont les marchés ont déjà réagi aux différents chocs cette année, il est clair que l’un ou l’autre de ces facteurs pourrait provoquer une nouvelle vente massive, en particulier s’il devenait un problème plus persistant et plus durable. »

« Et comme les valorisations sont désormais plus élevées par rapport aux deux dernières années, cela signifie que sur le papier, les possibilités de gains supplémentaires sont désormais plus limitées », a-t-il ajouté.

Voici trois éléments qui, selon la banque, pourraient présenter un risque pour les investisseurs.

1. Un ralentissement économique

La plupart des économistes pensent que l’économie américaine est sur la bonne voie pour un atterrissage en douceur, un scénario dans lequel l’inflation se calmerait sans déclencher une grave récession.

Cependant, si l’économie s’affaiblit plus que prévu, cela pose un risque majeur pour les actions, a déclaré Allen, soulignant la forte vente d’actions de cet été, due à la faiblesse des données sur l’emploi et aux craintes que l’économie trébuche après la campagne agressive de hausse des taux de la Fed. .

« Heureusement, ce mois-là a été l’un des pires chiffres américains, qui ont ensuite recommencé à s’améliorer. Mais le fait que nous ayons connu une vente massive, même si les données n’indiquaient pas une récession, soulève la question de savoir comment Cela aurait pu être grave si les données avaient commencé à pointer vers une récession et à montrer une véritable contraction. Après tout, nous savons que les récessions sont l’une des pires choses possibles pour les actifs à risque », a-t-il ajouté.

Les attentes en matière de croissance sont également « beaucoup plus élevées » pour 2025, a déclaré Allen, Wall Street s’attendant à ce que la croissance du PIB reste supérieure à 2 % l’année prochaine. Cela signifie qu’il sera plus difficile pour les données d’atteindre ou de dépasser les attentes du marché, a-t-il ajouté.

2. Troubles géopolitiques

Les tensions géopolitiques se sont intensifiées au Moyen-Orient au début de cette année, provoquant une flambée des prix du pétrole et une baisse rapide des cours des actions. Les actions ont également chuté la semaine dernière après que l’Ukraine a lancé des missiles de fabrication américaine et britannique sur la Russie, ce qui a amené la Russie à riposter en lançant un nouveau missile hypersonique sur l’Ukraine.

« Les marchés sont donc clairement très nerveux face à toute escalade géopolitique. C’est juste que dans chaque cas, les pires craintes d’un conflit plus large ne se sont pas réellement concrétisées. Cependant, si un nouveau conflit ou une escalade majeure se produisait, alors nous savons « L’expérience récente montre que les marchés peuvent réagir de manière très négative, comme cela a été le cas après l’invasion de l’Ukraine par la Russie en 2022 », a déclaré Allen.

3. Hausse de l’inflation

L’inflation s’est ralentie après avoir atteint un sommet d’environ 9 % en 2022, les prix à la consommation ayant augmenté de 2,6 % sur un an en octobre. Cela correspond aux attentes des économistes, bien qu’il s’agisse d’une légère accélération par rapport au mois précédent.

Les marchés, quant à eux, ont réagi négativement à plusieurs craintes d’inflation plus tôt dans l’année, provoquant une chute des actions, une liquidation des obligations et un recul des attentes de baisse des taux.

Si l’inflation devait rester à des niveaux plus élevés, ces conséquences se poursuivraient dans la mesure où les marchés s’attendent à une position plus belliciste de la part de la Fed, a déclaré Allen.

« Cela devient un risque croissant à l’approche de 2025. Heureusement, nous avons évité le type de persistance de l’inflation qui s’est produite dans les années 1970. Mais aux États-Unis, l’inflation est toujours supérieure à l’objectif, même aujourd’hui, et nos économistes prévoient que l’inflation globale et sous-jacente Le PCE devrait rester supérieur à 2 % tout au long de 2025 et 2026 », a déclaré Allen, faisant référence à l’inflation des dépenses de consommation personnelle, la mesure d’inflation préférée de la Fed.

Certains prévisionnistes de Wall Street ont averti que le dernier rallye du marché semble exagéré alors que les indices se rapprochent de leurs plus hauts historiques. Pourtant, selon la dernière enquête de l’AAII sur le sentiment des investisseurs, seuls 33 % des investisseurs se disent baissiers à l’égard des actions au cours des six prochains mois, et les analystes des plus grandes banques ont publié des prévisions plutôt optimistes pour l’année à venir.