Charlie Munger dit qu’il n’aime pas les actions de mode comme Nike – mais il achèterait des actions Hermès si elles étaient suffisamment bon marché

• Charlie Munger évite les valeurs de mode comme Nike, mais il investirait dans Hermès à un prix attractif.
• La marque de luxe française possède une marque de confiance bâtie au fil des siècles, a déclaré l’acolyte de Warren Buffett.
• Munger a vanté l’immense valeur des marques en termes de pouvoir de fixation des prix et de fidélisation de la clientèle.

Charlie Munger n’est pas un fan de la vente au détail de mode, mais il existe une action de luxe qu’il posséderait au bon prix.

« Bien sûr, je l’ai regardé, mais je n’aime pas les entreprises de style », a-t-il déclaré au podcast Acquired à propos de Nike dans une rare interview approfondie publiée cette semaine.

« Je suppose que si vous m’offriez Hermès à un prix suffisamment bon marché, je l’achèterais, mais à part cela, je n’achèterai aucune entreprise de style. »

Munger, bras droit de Warren Buffett et vice-président de Berkshire Hathaway, a souligné à quel point il est difficile de construire et de maintenir une marque durable dans l’industrie de la mode, où les goûts changent rapidement.

« Ce n’est pas du tout facile », a-t-il déclaré à propos d’Hermès, une marque française vieille de près de 200 ans connue pour son emblématique sac Birkin et ses cravates et foulards en soie. « Ils ont des réunions quotidiennes au cours desquelles ils prennent des décisions politiques et choisissent les lieux un par un. C’est du travail. »

« Ils ont une marque à laquelle les gens font tellement confiance », a déclaré Munger à propos du spécialiste de la maroquinerie et de l’un de ses plus grands rivaux, LVMH. « Il leur a fallu des siècles pour y parvenir. »

L’investisseur de 99 ans a ensuite salué Hermès comme une « grande entreprise » et a déconseillé à ses collègues sélectionneurs de titres de même essayer de trouver une entreprise d’une telle qualité.

« Je pense que vos chances d’en acheter un sont si faibles que je ne chercherais même pas », a-t-il déclaré. « Je crois seulement qu’il faut chercher les choses que je pourrais trouver. Vous n’aurez pas la chance d’acheter Hermès. Vous perdez votre temps. »

Munger a également parlé de manière plus générale de la valeur d’un nom fort dans le monde des affaires.

« Il est difficile pour nous de ne pas aimer les marques », a-t-il déclaré, citant See’s Candies, propriété de Berkshire, comme un bon exemple. Le détaillant de chocolats en boîte a augmenté ses prix chaque année depuis que Berkshire l’a acquis en 1972, mais « personne ne s’en souciait » car ils aimaient tellement ses confiseries, a déclaré Munger.

Le partenaire commercial de Buffett a également évoqué Kraft Heinz, qui compte Berkshire comme son principal actionnaire avec une participation de près de 27 %. Munger a noté que Heinz peut augmenter ses prix sans subir de réactions négatives, alors que Kraft ne peut pas les augmenter sans déclencher une révolte des clients et un exode vers les marques concurrentes. Il a suggéré aux fans de Heinz de s’attacher à leurs sauces préférées, alors que les acheteurs de Kraft ne se soucient pas vraiment de la provenance de leur fromage.

Les produits d’épicerie peuvent certes susciter une certaine fidélité de la clientèle et un certain pouvoir de fixation des prix, mais les marques de luxe les plus prestigieuses portent ces avantages à un tout autre niveau.

« Kirkland est une marque comme Tide est une marque, et Hermès est une marque différente », a déclaré Munger.