Jamie Dimon tire la sonnette d’alarme sur les actions et déclare que le marché semble « plutôt gonflé »

• Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a averti que les actions étaient surévaluées.
• Dimon voit des risques persistants, notamment l’inflation, les dépenses publiques déficitaires et les tensions géopolitiques.
• Les commentaires de Dimon font écho à un récent avertissement de Goldman Sachs selon lequel le marché est « évalué à la perfection ».

Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a tiré la sonnette d’alarme concernant les actions dans une interview accordée aujourd’hui au Forum économique mondial de Davos, en Suisse, affirmant que le marché semblait surévalué.

« Les prix des actifs sont en quelque sorte gonflés, à tous égards », a déclaré Dimon à CNBC à Davos. Il a ajouté qu’« ils se situent dans les 10 ou 15 % les plus élevés » des valorisations historiques.

Le S&P 500 est à moins de 1 % d’atteindre un niveau record, et les valorisations élevées sont la marque de l’actuel rallye haussier du marché qui a débuté en octobre 2022.

Le S&P 500 se négocie à un multiple cours/bénéfice à terme de 21,6x, ce qui est supérieur à sa moyenne sur cinq et dix ans de 19,7x et 18,2x, respectivement.

Dimon a déclaré que beaucoup de choses doivent se passer bien pour que le marché boursier poursuive sa course record.

« Ils sont élevés et il faut des résultats assez bons pour justifier ces prix. Avoir des stratégies favorables à la croissance contribue à y parvenir, mais il existe des aspects négatifs, et ils peuvent avoir tendance à vous surprendre », a déclaré Dimon.

Certains des « points négatifs » qui inquiètent Dimon incluent le potentiel d’un rebond de l’inflation, les risques persistants liés aux dépenses publiques déficitaires et les risques géopolitiques persistants.

« Ce à propos duquel je suis un peu prudent, c’est le déficit budgétaire ; c’est un problème mondial, pas seulement un problème américain », a-t-il déclaré. « Et le connexe [question]« L’inflation va-t-elle disparaître ? Je n’en suis pas si sûr. »

Les commentaires prudents de Dimon interviennent alors que la nouvelle administration Trump libère les « esprits animaux » qui ont contribué à déclencher un rallye du marché boursier.

Stanley Druckenmiller, l’un des principaux investisseurs en hedge funds, a utilisé ce terme dans une interview avec CNBC lundi. Il a déclaré qu’au cours de ses 49 années de carrière, il n’avait jamais vu un tel revirement à Washington, DC, passant de la position perçue anti-business de l’administration Biden à la position pro-business de l’administration Trump.

« Nous discutons beaucoup avec les PDG et les entreprises sur le terrain, et je dirais que les PDG sont entre soulagés et étourdis », a déclaré Druckenmiller. « Nous croyons donc aux esprits animaux. »

Mais Dimon n’est pas le seul à avoir une vision prudente du marché boursier.

Une note récente des stratèges de Goldman Sachs suggérait que le marché boursier était « valorisé à la perfection ».

La banque a déclaré qu’elle considérait le marché boursier comme de plus en plus vulnérable à une correction cette année, en particulier compte tenu des valorisations historiquement élevées et de la concentration sur une poignée de titres.

« Si l’on regarde les marchés individuels, les Etats-Unis ont une valorisation à son plus haut niveau depuis 20 ans, et cela reste vrai même si l’on exclut les plus grandes entreprises technologiques », a déclaré Goldman Sachs. « Cette combinaison de performances des derniers mois et de valorisations élevées implique des rendements inférieurs à ceux de 2024. »

Ce n’est pas la première fois que Dimon adopte un ton prudent en bourse. Au cours des trois dernières années, il a mis en garde à plusieurs reprises contre un potentiel « ouragan » économique qui pourrait nuire au marché, même si sa prédiction ne s’est pas encore réalisée.