Jeff Gundlach prévient que la stratégie des puces IA pourrait signaler un pic du marché
L’investisseur milliardaire Jeff Gundlach estime que la tentative de Wall Street de transformer les puces d’intelligence artificielle en une classe d’actifs investissable pourrait être un avertissement indiquant que les marchés du risque approchent d’un sommet.
Le PDG et directeur des investissements de DoubleLine Capital a visé les partenariats récemment annoncés par Nvidia avec six poids lourds de la finance, qui visent à mobiliser plus de 500 milliards de dollars pour l’infrastructure d’IA.
Nvidia a annoncé la semaine dernière avoir signé des protocoles d’accord avec Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs et KKR pour créer des plateformes de financement pour ses clients.
Dans un communiqué de presse, le fabricant de puces a déclaré que le capital aiderait les entreprises à financer l’accès aux puces Nvidia et aux « usines d’IA » plus larges, tandis que ses partenaires présentaient le calcul comme une infrastructure à long terme adaptée aux investisseurs institutionnels.
Gundlach n’était pas convaincu.
L’investisseur, connu sous le nom de « Bond King », a remis en question la sagesse d’utiliser une technologie en évolution rapide comme garantie pour des emprunts à long terme.
« Des actifs d’une vie inconnue comme garantie d’une dette à long terme ? » » a-t-il écrit sur X, ajoutant que le plan du consortium « ne vieillira probablement pas bien ».
Gundlach a comparé l’idée à l’émission de titres adossés à des actifs à 30 ans contre des entrepôts de bananes, même s’il s’agissait de « bananes nouvellement conçues et à la vie inconnue ».
Le plan de consortium du fonds NVDA de 500 milliards de dollars (à ne pas confondre avec le financement) ne vieillira probablement pas bien. Des actifs de durée de vie inconnue comme garantie pour une dette à long terme ? Pourquoi ne pas conclure un accord ABS sur 30 ans soutenu par des entrepôts de bananes ? Ce n’est pas grave, ce seront des bananes nouvellement conçues et d’une vie inconnue.
– Jeffrey Gundlach (@TruthGundlach) 15 août 2026
Nvidia n’a pas immédiatement répondu à une demande de commentaire de Trading Insider.
L’argument de Gundlach était largement centré sur un décalage entre la durée de la dette et la durée pendant laquelle les jetons conservent leur valeur.
Les processeurs d’IA peuvent générer d’importants flux de trésorerie alors que la demande est élevée, mais étant donné les progrès technologiques rapides dans le domaine de l’IA, on craint que les puces d’aujourd’hui perdent de la valeur avant que les prêts qui les ont financées ne soient remboursés.
Dans un autre article publié samedi, Gundlach a déclaré que personne ne « sonne rien » au sommet des marchés du risque. Il a néanmoins suggéré que les investisseurs devraient surveiller les proclamations de nouvelles classes d’actifs fondées sur l’innovation financière et aidées par ce qu’il a qualifié de notations de crédit « discutables ».
On dit que personne ne « sonne » les sommets des marchés à risque, mais il faut se méfier des déclarations de « nouvelles classes d’actifs impliquant une « innovation financière » encouragée par des notations douteuses ».
– Jeffrey Gundlach (@TruthGundlach) 15 août 2026
Mark Cuban a proposé sa propre comparaison laconique : « Les puces en tant que classe d’actifs seront la nouvelle cryptographie ».
Les puces en tant que classe d’actifs seront la nouvelle crypto
– Mark Cuban (@mcuban) 15 août 2026
Le message de Gundlach fait écho à un argument fréquemment avancé par Michael Burry, l’investisseur de « The Big Short », ces derniers mois. Burry – qui a vivement critiqué ce qu’il considère comme une bulle de l’IA et a publiquement vendu à découvert un certain nombre de sociétés d’IA – soutient depuis longtemps que les géants de la technologie surinvestissent dans les micropuces qui deviendront rapidement obsolètes à mesure que la technologie évolue.
