Jeremy Grantham, investisseur d’élite, prévient que les actions sont sur le point de s’effondrer et qu’une récession semble inévitable

• Jeremy Grantham a déclaré que les actions étaient dangereusement chères et qu’une récession semblait hautement probable.
• L’expert en bulles a noté que les périodes passées de valorisations élevées ont été suivies de ralentissements douloureux.
• Grantham a déclaré qu’il avait sonné l’alarme quelques années trop tôt, mais ce n’est pas une nouveauté pour lui.

Le boom des actions alimenté par l’IA se terminera en catastrophe au vu de l’évolution des phénomènes passés, et une récession semble assurée, a prévenu Jeremy Grantham.

« C’est le marché le plus vulnérable qui ait jamais existé », a déclaré l’historien des bulles et stratège en investissement à long terme chez GMO au podcast « We Study Billionaires » dans un épisode publié jeudi.

Grantham a souligné que les périodes de ratio cours/bénéfice élevés sur les actions sont systématiquement suivies de baisses douloureuses. Il a cité les recherches de l’investisseur chevronné John Hussman montrant que le S&P 500 a bondi cette année pour atteindre sa valorisation la plus agressive depuis 1929.

« Cela devrait vous donner des raisons de vous inquiéter et de faire preuve de prudence, et bien sûr, le marché ne se sent ni inquiet ni prudent », a déclaré Grantham, s’exprimant avant que les actions ne baissent ce mois-ci.

L’investisseur chevronné a noté que quelques jours seulement après que le marché ait atteint son sommet en 1929, les actions se sont effondrées « de manière colossalement », l’économie mondiale s’est effondrée et « tout est immédiatement allé à vau-l’eau » alors que la Grande Dépression s’installait.

Il a souligné que la bulle des actifs japonais de la fin des années 1980, la bulle Internet du début du siècle et la bulle immobilière du milieu des années 2000 ont toutes été suivies de graves ralentissements.

IA et récession

La sortie de ChatGPT fin 2022 a suscité l’intérêt des investisseurs pour l’intelligence artificielle, allumant un feu sous les actions des Big Tech comme Nvidia et Microsoft et tirant le marché au sens large vers des sommets records plus tôt cette année.

Mais les innovations passées, allant des chemins de fer à Internet, ont gonflé une « bulle glorieuse » qui éclate de manière fiable, et ce sera probablement le cas également avec l’IA, a déclaré Grantham.

Grantham a également maintenu son pronostic de longue date sur une récession, notant que les crises économiques mettent souvent plus de temps à se matérialiser que ce que les experts prévoient. Il a souligné que le chômage aux États-Unis a grimpé en juillet « au-dessus du niveau qui a toujours historiquement prédit une récession ».

« En tant qu’historien, je suis convaincu que nous avons toujours connu une récession dans ces conditions », a-t-il déclaré. « Peut-être que ce sera une exception. Je ne m’arrêterai pas là. »

Grantham a été sonner l’alarme sur un krach boursier et une récession pour années maintenantmais ses prédictions ne se sont pas encore réalisées. Par exemple, il a averti en octobre que le S&P 500 pourrait chute à 2 000 points — une baisse de 62 % par rapport à son niveau actuel — si seulement quelques événements négatifs se produisent. Bien que l’indice ait fléchi ces derniers jours, il est toujours en hausse de 12 % cette année.

Le gourou des bulles a reconnu sur le podcast WSB qu’il était « clairement quelques années trop tôt » avec ses terribles avertissements.

« C’est tout à fait normal pour moi », a-t-il dit, ajoutant qu’il trouvait plus douloureux d’annoncer prématurément le krach pendant les bulles Internet et japonaise.