JPMorgan vient de relever son objectif de cours pour Tesla – mais il s’attend toujours à un krach de 48 % du titre.

JPMorgan vient de relever son objectif de cours pour Tesla – mais il s'attend toujours à un krach de 48 % du titre.
  • L’action Tesla est en baisse de 7 % depuis qu’elle a annoncé mercredi les livraisons de véhicules au troisième trimestre.
  • JPMorgan voit le titre dériver encore plus bas, jusqu’à 48 % par rapport à son objectif de cours de 130 $.
  • JPMorgan a déclaré que Tesla était en mesure de ne pas augmenter ses livraisons de véhicules sur l’ensemble de l’année « pour la première fois de son histoire ».

JPMorgan a relevé son objectif de cours pour les actions Tesla, mais la banque prévoit toujours que les actions du constructeur de voitures électriques d’Elon Musk chuteront de près de 50 % au cours de l’année à venir.

L’action Tesla est en baisse de 7 % depuis qu’elle a annoncé mercredi les livraisons de véhicules au troisième trimestre, mais JPMorgan pense qu’elle peut baisser beaucoup plus.

Dans une note de jeudi, la banque a fixé son objectif de cours de l’action Tesla pour décembre 2025 à 130 dollars, ce qui représente une baisse potentielle de 48 % par rapport à la clôture de mercredi.

Cet objectif représente une légère augmentation par rapport à l’objectif précédent de la banque de 115 dollars par action.

Selon Ryan Brinkman, analyste chez JPMorgan, Tesla pourrait être sur le point de ne pas augmenter ses volumes unitaires sur l’ensemble de l’année pour la première fois.

« La poursuite d’une tendance à la baisse semble désormais positionner Tesla pour ne pas augmenter potentiellement ses volumes d’unités sur l’ensemble de l’année pour la première fois de son histoire, ce qui, selon nous, pourrait amener de plus en plus d’investisseurs à reconsidérer le multiple des actions de croissance de l’entreprise », a déclaré Brinkman.

Depuis le début de l’année, Tesla a livré 1,29 million de véhicules. Pour dépasser ses volumes de livraison de véhicules de 1,81 million de véhicules en 2023, l’entreprise devrait livrer plus de 520 000 véhicules au quatrième trimestre, soit plus que ce que prévoient les analystes de Wall Street.

Les estimations consensuelles à Wall Street tablent sur environ 500 000 livraisons de véhicules au quatrième trimestre, a déclaré l’analyste de Wedbush, Dan Ives.

Pendant ce temps, le plus grand nombre de véhicules que Tesla ait jamais livrés au cours d’un trimestre est de 484 507, ce qui a eu lieu au quatrième trimestre 2023.

Brinkman estime que l’incapacité potentielle de Tesla à augmenter ses livraisons de véhicules cette année, qui, selon le PDG Elon Musk, devraient croître à un taux annuel de 50 % à long terme, pourrait amener les investisseurs « à accorder plus d’attention à l’écart croissant entre les fondamentaux et les valorisations ». « 

Et même avec son objectif de prix de 130 $, Brinkman estime qu’il s’agit d’une valorisation généreuse pour le constructeur automobile.

« Malgré un risque de baisse important, nous estimons que notre analyse de valorisation valorise néanmoins généreusement Tesla comme le constructeur automobile le plus valorisé au monde, étant donné qu’elle suggère une capitalisation boursière d’environ 400 dollars contre 290 milliards de dollars pour Toyota malgré des bénéfices et des flux de trésorerie considérablement inférieurs et étant donné le risque de baisse important. « La croissance automobile stagnante de l’entreprise au cours des deux dernières années rend plus difficile l’adoption d’une histoire d’hypercroissance », a conclu Brinkman.

Bien sûr, même si Brinkman est depuis longtemps un baissier de Tesla, les haussiers le considèrent moins comme un constructeur automobile traditionnel que comme une entreprise technologique.

Tesla devrait organiser un événement le 10 octobre pour présenter ses projets de robotaxi. Pendant ce temps, le taureau Tesla, Adam Jonas de Morgan Stanley, a émis l’hypothèse que Tesla pourrait augmenter sa valorisation en vendant son propre téléphone et même des drones.

« Est-ce juste moi, ou voyez-vous davantage de « fils d’Ariane » du PDG de Tesla qui pourraient potentiellement relier Tesla à l’aviation ? » Jonas a demandé dans une note plus tôt cette semaine.

Ce point de vue divergent parmi les analystes – quant à savoir si Tesla est un constructeur automobile ou une entreprise technologique – explique l’écart grandissant entre les objectifs de prix parmi les baissiers et les haussiers.

Jonas a un objectif de cours de 310 $ pour l’action Tesla, soit plus du double de l’objectif de 130 $ de Brinkman.

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