La crise énergétique en Europe n’est toujours pas terminée

La crise énergétique en Europe n’est toujours pas terminée

  • Goldman Sachs a averti que la crise énergétique européenne n’est pas encore résolue, même si les prix du GNL chutent.
  • L’Europe reste confrontée à un déficit structurel en gaz naturel et doit compenser la perte des importations russes.
  • Les prix européens du GNL ont baissé de 37 % depuis novembre, mais cela s’explique en partie par la destruction de la demande.

La crise énergétique en Europe et les coûts extrêmes du carburant sont apparus comme un discours dominant dans les deux années qui ont suivi l’invasion de l’Ukraine par la Russie, mais la chute des prix du gaz naturel liquéfié a récemment apaisé les inquiétudes.

Le temps chaud et les flux commerciaux bouleversés constituent un signe encourageant. Cet hiver s’est avéré être le deuxième plus chaud de la dernière décennie, et les prix du gaz européen ont baissé de 37 % depuis novembre, ce qui a permis à l’Europe de constituer un stock important de carburant.

Mais les stratèges de Goldman Sachs ne sont pas convaincus que le continent soit tiré d’affaire.

« Même si la baisse des prix du gaz peut donner l’impression que l’Europe a résolu sa crise énergétique, nous pensons que la crise n’est pas encore terminée et qu’il nous reste encore un hiver à traverser avant d’éliminer complètement le risque d’une résurgence des prix extrêmes du gaz »,  » ont écrit les stratèges de l’entreprise dans une note jeudi.

Selon eux, l’amélioration de l’approvisionnement en GNL à court terme n’a pas résolu le déficit structurel et la perte d’importations en provenance de Russie. Les prix restent, à leur tour, vulnérables aux interruptions de l’approvisionnement ou aux fluctuations de la demande.

Le gaz européen « a encore un hiver à parcourir », ont déclaré les stratèges, étant donné que le temps froid peut provoquer une forte hausse de la demande, ce qui épuiserait les stocks et pousserait les prix à la hausse.

Le chauffage dépendant des conditions météorologiques, notent-ils, représente plus de 60 % de la demande des consommateurs.

Selon leurs estimations, un hiver plus froid d’un écart type – environ 1 °C en dessous de la moyenne – pourrait augmenter la demande d’environ 12 % de la capacité de stockage.

Le stockage est supérieur aux normes saisonnières, ce qui permet une configuration confortable des stocks pour l’été. Mais l’hiver prochain approche et le stockage doit atteindre sa pleine capacité avant les mois les plus froids. Non seulement l’Europe n’a pas réussi à compenser pleinement les quelque 20 % de perte d’approvisionnement qu’elle ne reçoit plus de la Russie, mais une grande partie de la récente baisse des prix du GNL découle de la destruction de la demande plutôt que de l’augmentation de l’offre, selon Goldman Sachs.

Au-delà de cette année, Goldman prévoit que de nouveaux projets d’exportation de GNL pourraient être mis en ligne en 2025, ce qui entraînerait une augmentation de l’offre mondiale de GNL et commencerait à faire basculer les marchés vers une offre excédentaire.

« Avec beaucoup plus de GNL disponible, l’Europe n’aura plus à évincer les acheteurs du reste du monde sensibles aux prix pour garantir des importations suffisantes, et sera en mesure de répondre à la demande intérieure supplémentaire, ce qui entraînera une baisse durable des prix du GNL et du gaz européen », « , ont déclaré les stratèges de Goldman.

Si cela devait se passer ainsi, l’hiver 2025-2026 devrait connaître un « contexte d’approvisionnement confortable ».

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