La domination américaine sur l’économie et le marché est là pour rester en 2025
La domination américaine sur l’économie et les marchés boursiers se poursuivra en 2025.
C’est ce qu’affirment deux des plus grandes banques de Wall Street, qui ont déclaré ce mois-ci que les investisseurs devraient continuer à miser sur l’Amérique.
L’Amérique représente « l’économie la plus grande et la plus diversifiée, la plus innovante et la plus résiliente au monde », a déclaré le groupe de gestion de patrimoine de Goldman Sachs dans sa note sur les perspectives 2025.
Pour illustrer cette domination, Goldman a souligné que le PIB nominal américain approchait les 30 000 milliards de dollars en 2024, soit près du double de la taille de l’économie de la zone euro. Pendant ce temps, le marché boursier et obligataire américain vaut 79 000 milliards de dollars, soit huit fois plus que celui du pays voisin, le Japon.
Avec des chiffres aussi importants, il est naturel pour les investisseurs de se demander si la domination américaine a atteint un sommet et s’ils devraient réaffecter leurs portefeuilles d’investissement aux actions et obligations internationales.
La réponse est un non catégorique, selon Goldman et JPMorgan.
Goldman Sachs a souligné diverses forces qui continuent de sous-tendre l’exceptionnalisme américain, notamment sa ténacité culturelle en matière de prise de risque et d’entrepreneuriat, ses avantages géographiques liés à la présence d’océans des deux côtés du pays et de vastes ressources naturelles, et son système de « bonne gouvernance » marqué par par un système robuste de freins et contrepoids.
« Ces facteurs ont soutenu notre surpondération stratégique des actifs américains et notre vision tactique consistant à rester investi dans les actions américaines plutôt que de réaffecter nos actifs vers des actions ou des obligations et des liquidités non américaines », a déclaré Goldman Sachs.
L’Amérique a encore creusé l’écart entre ses pairs en 2024 en augmentant son PIB de 1 400 milliards de dollars. C’est respectivement 50 % et 126 % de plus que la croissance du PIB de la Chine et de la zone euro l’année dernière.
« Etant donné cet écart croissant, même la Chine ne rattrapera jamais le PIB des États-Unis », a déclaré Goldman Sachs.
Goldman Sachs recommande aux investisseurs d’augmenter leur allocation aux actions américaines. La banque avait précédemment recommandé une pondération de 74 % pour la classe d’actifs, mais a augmenté cette exposition à 79 %, ce qui représente une surpondération de 12 points de pourcentage par rapport à l’indice MSCI All Country World.
JPMorgan a fait écho à ces sentiments dans une note récente, soulignant les principaux thèmes d’investissement qu’elle envisage pour 2025 et au-delà, ajoutant que le récit de l’exceptionnalisme américain est sur le point de recevoir un coup de pouce d’une deuxième administration Trump.
Le facteur déterminant derrière l’optimisme de JPMorgan est le fait que l’Amérique est la seule économie au monde à retrouver son chemin de croissance potentielle d’avant la pandémie.
« Le PIB réel américain est actuellement supérieur de près de 4 % à son niveau potentiel d’avant la pandémie, tandis que le reste du monde maintient un écart négatif de plus de 1 % », a déclaré JPMorgan, ajoutant que la sous-performance de la Chine était la plus grave.
La forte croissance a été tirée par un « nouveau dynamisme commercial » qui a été stimulé par la pandémie de COVID-19, a déclaré JPMorgan. La banque a souligné que les changements dans les modes de travail, comme le travail à distance, et l’essor de la création de nouvelles entreprises ont été une aubaine pour une expansion économique durable.
La banque s’attend à ce que la poursuite des assouplissements de la Réserve fédérale et un taux de chômage modéré fassent également progresser l’économie américaine en 2025.
Enfin, le consommateur américain s’est imposé comme un moteur de l’économie par rapport à ses homologues mondiaux.
« Les dépenses des consommateurs américains sont démesurées par rapport au reste du monde », a déclaré la banque. « L’optimisme comportemental reflété par une baisse du taux d’épargne des ménages américains contraste fortement avec la prudence observée dans la hausse de l’épargne européenne, même si les États-Unis et l’UEM affichent les taux d’endettement des ménages les plus bas. »
