La guerre entre la Russie et l’Ukraine menace l’économie de la Russie de « mourir par mille coupures », selon un économiste

• La guerre entre la Russie et l’Ukraine menace l’économie de « la mort par mille coupures », a écrit un économiste britannique.
• Le pays est confronté à de nombreux vents contraires, allant des pressions inflationnistes à un faible taux de natalité en passant par un déficit budgétaire considérable.
• Il est probable que les dégâts causés à la Russie augmenteront lentement mais sûrement avec le temps, estime Roger Bootle.

L’économie russe semble se porter bien malgré la guerre prolongée en Ukraine et les sanctions sévères de l’Occident, mais cela ne peut pas durer éternellement, selon un économiste.

« L’économie russe risque la mort par mille coupures », a écrit dimanche l’économiste britannique Roger Bootle dans le Telegraph.

Malgré de lourdes sanctions, l’économie russe a enregistré une croissance de 3,6 % l’an dernier, soit plus rapidement que celle de la plupart des pays européens, a noté Bootle. Et l’économie devrait encore croître cette année, d’environ 3 %. Les dépenses de guerre sont en plein essor et, à mesure que la production de guerre augmente, ses gains se répercutent sur d’autres poches de l’économie.

« Mais ces gains sont limités », a écrit Bootle. « Ils ne peuvent se produire que dans des économies dont les ressources sont inutilisées et prennent fin lorsque les ressources inutilisées sont épuisées. »

Et il semble que la Russie soit en train d’atteindre ce but.

Prenons l’exemple de l’inflation. La robuste économie du pays en temps de guerre a également stimulé la demande et, à mesure que la quantité de ressources sous-utilisées diminue, l’offre ne peut plus répondre à la demande, ce qui fait grimper les prix. L’année dernière, le taux d’inflation de la Russie était en moyenne de 5,9 %. Il est prévu qu’il augmente à 7,5 % cette année.

La querelle de la nation avec l’Occident est également susceptible d’avoir un impact sur l’offre à long terme.

« Il semble probable que les dommages causés à la capacité de production de la Russie par la perte de technologies occidentales et de fournitures clés vont s’accentuer avec le temps », a déclaré Bootle.

Un autre obstacle auquel le pays est confronté est sa bombe à retardement démographique. Le taux de natalité du pays, d’environ 1,5, est bien inférieur au niveau de remplacement de 2,1. Cela compte beaucoup pour l’économie au milieu des pertes causées par la guerre et des jeunes qui fuient le pays pour éviter le conflit.

Et il y a le problème des dépenses militaires. Comme les dépenses de défense de la Russie devraient augmenter de 70 % cette année pour atteindre environ 6 % du PIB, son déficit va également augmenter. Et même si le déficit prévu semble faible, aux alentours de 3 % du PIB, ce n’est pas ce qu’un pays qui finance une guerre peut supporter. Comme l’a dit Bootle, la Russie a en réalité besoin d’un excédent d’environ 2 % pour se maintenir à flot.

« La grande vulnérabilité réside dans les prix de l’énergie », a-t-il ajouté. « S’ils devaient chuter fortement, le déficit budgétaire gonflerait et l’excédent du compte courant diminuerait, ce qui exercerait une pression sur le rouble et provoquerait une nouvelle hausse de l’inflation. Si cela devait se produire, alors la vis économique se resserrerait vraiment. »