La hausse des marchés boursiers risque de déclencher une « fusion » insoutenable alors que l’économie surchauffe, selon Ed Yardeni, spécialiste des marchés

• Selon Ed Yardeni, le marché boursier court un risque accru de connaître une crise insoutenable.
• Le vétéran du marché estime que de fortes baisses de taux risquent de surchauffer une économie américaine déjà forte.
• L’inflation reste un problème, a-t-il déclaré, soulignant les pressions inflationnistes après les élections.

Les actions courent le risque de connaître une crise insoutenable de type dot-com, en raison de la récente baisse des taux de la Réserve fédérale, selon le vétéran du marché Ed Yardeni.

Dans une interview accordée à Bloomberg lundi, le président de Yardeni Research a souligné les effets de la baisse des taux de 50 points de base par les banques centrales lors de la réunion de politique monétaire de la semaine dernière. Cette décision a déclenché une remontée des actions vers de nouveaux records, mais elle a également augmenté les risques d’effondrement des marchés boursiers, a-t-il déclaré, ce qui signifie que les investisseurs sont désormais confrontés au risque d’un boom boursier insoutenable.

Yardeni estime que la probabilité d’un tel effondrement est passée de 20 à 30 %. Il avait déjà prédit qu’un tel scénario pourrait se terminer par une chute rapide des cours boursiers, similaire à la bulle Internet il y a plusieurs décennies.

« J’ai évoqué les risques d’une véritable crise, comme celle que nous avons connue dans les années 1990 », a déclaré M. Yardeni. « Je pense qu’en réduisant les taux de 50 points de base et en indiquant qu’ils veulent faire plus, sur la base de certains commentaires récents, ils risquent de provoquer une surchauffe d’une économie en bonne santé. L’économie se porte plutôt bien. »

Les baisses de taux de la Fed devraient assouplir les conditions financières, mais l’économie est déjà solide, a déclaré Yardeni, soulignant la vigueur du marché du travail et de l’activité économique globale. Les demandes d’allocations chômage ont légèrement diminué la semaine dernière, avec seulement 219 000 nouveaux Américains demandant des allocations chômage, selon le ministère du Travail. Le taux de chômage a légèrement augmenté cette année, mais reste faible à 4,2 %.

Dans le même temps, le PIB devrait croître de 2,9 % au cours du troisième trimestre, selon la dernière lecture GDPNow de la Fed d’Atlanta, à peu près au même rythme que celui du trimestre précédent.

Même si l’inflation a ralenti par rapport à ses sommets d’il y a plusieurs années, elle demeure un risque, a souligné Yardeni. Son avertissement fait écho à d’autres commentateurs financiers, qui ont noté que l’augmentation des niveaux d’endettement, les tensions géopolitiques et d’autres pressions pourraient éventuellement déclencher une résurgence de l’inflation.

Michelle Bowman, la gouverneure de la Fed, seule membre du FOMC à avoir contesté la baisse de 50 points de base décidée par la Fed la semaine dernière, a déclaré qu’elle craignait que les marchés n’interprètent cette décision comme une « déclaration prématurée de victoire » sur l’inflation. Les banques centrales n’ont pas encore atteint leur objectif d’inflation de 2 %, a-t-elle ajouté, exhortant les responsables politiques à faire preuve de prudence en matière de baisse des taux.

« S’ils parviennent à surchauffer l’économie et à créer une bulle sur le marché boursier, ils vont créer des problèmes », a ajouté Yardeni. « Je crains qu’ils ne fassent complètement abstraction de ce qui nous attend, à savoir une élection présidentielle, et que l’un ou l’autre des candidats mène des politiques susceptibles d’être inflationnistes et de creuser à nouveau le déficit. »