La récente liquidation des actions n'est qu'un début, et la correction en cours va se poursuivre à mesure que les risques augmentent, dit JPMorgan.

La récente liquidation des actions n'est qu'un début, et la correction en cours va se poursuivre à mesure que les risques augmentent, dit JPMorgan.
  • La récente chute des actions n’était que le début d’une correction, selon JPMorgan.
  • Les investisseurs sont trop complaisants face à certains risques, et l’inflation et la géopolitique pourraient nuire au marché.
  • Le marché a connu une forte baisse depuis qu’il a atteint des sommets historiques fin mars.

Les actions ont rebondi lundi après six jours consécutifs de baisse, mais JPMorgan affirme que la correction qui a eu lieu depuis les records de fin mars n'était qu'un début.

Marko Kolanovic, de la banque, écrit qu'il existe un « contexte problématique » qui pourrait encore accroître les risques sur le marché des actions, ainsi que d'autres facteurs macroéconomiques défavorables, notamment la hausse des rendements du Trésor, la vigueur du dollar américain et la hausse des prix du pétrole.

Les principaux indices boursiers américains surfent sur la vague technologique alimentée par l’IA depuis le début de 2024, mais Kolanovic considère une telle concentration élevée du marché comme un « signal d’alarme » typique qui augmente le risque d’un renversement.

« Nous restons préoccupés par la complaisance persistante dans les valorisations boursières, le maintien d'une inflation trop élevée, la poursuite des réévaluations de la Fed, la hausse des taux pour de « mauvaises raisons » et les perspectives de bénéfices dont l'accélération implicite cette année pourrait se révéler trop optimiste », a écrit Kolanovic. Lundi.

Il a souligné que les investisseurs se sont empressés de réduire les risques face à la montée des craintes inflationnistes et à l'aggravation des risques géopolitiques, ce qui a aggravé la crise des dernières semaines.

L'indice CPI plus élevé que prévu de 3,5 % sur un an en mars indique que les récentes surprises en matière d'inflation aux États-Unis ne sont pas que du bruit. Associé à un marché du travail robuste et à une masse salariale de 276 000 personnes sur trois mois aux États-Unis, c'est un indicateur clair des tendances économiques à surveiller, selon Kolanovic.

Sur le front géopolitique, même si les frappes iraniennes contre Israël n’ont pas conduit à une escalade plus grave du conflit, notent les analystes, « les lignes rouges précédentes ont été franchies, ce qui en soi représente une escalade ».

« Il est peu probable que ces deux problèmes, à savoir l'entêtement de l'inflation et les tensions géopolitiques, disparaissent de si tôt et, selon nous, ils devraient donc exercer une pression supplémentaire sur les investisseurs pour qu'ils réduisent leurs risques », indique la note.

Depuis janvier, le rendement du Trésor à deux ans est passé de 4,2 % à 4,9 %, correspondant aux niveaux observés en août dernier. Kolanovic prévient que si les rendements à deux ans se stabilisent autour de 5 %, préparez-vous à une répétition des turbulences de l'été dernier, lorsque le marché s'est vendu d'août à octobre.

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