La société de capital-risque Sequoia publie un mémo Apple de 1977,
Un légendaire investisseur en capital-risque a conclu l’un des contrats les plus emblématiques de la Silicon Valley lorsqu’il a investi dans Apple en 1977, l’année suivant la création de la société.
Sequoia Capital a célébré le 50e anniversaire d’Apple mercredi en publiant pour la première fois le mémo de feu Don Valentine sur Apple – et cela montre à quel point le fabricant d’ordinateurs a parcouru du chemin.
« En l’honneur des 50 ans d’Apple, nous partageons – pour la première fois – le mémo original de Don Valentine de 1977 concernant l’investissement de Sequoia dans Apple Computer. #Apple50 », a écrit la société de capital-risque sur X.
Dans son mémo sur « Apple Computer », Valentine a écrit qu’il avait rencontré directement son fondateur, Steve Jobs. Il a décrit son activité comme suit : « Maison – Ordinateurs de loisir ».
Cela semble étrange du point de vue actuel, étant donné qu’Apple est devenu l’un des plus grands fabricants mondiaux d’appareils électroniques grand public, tels que les iPhones, les Mac, les iPad et les AirPods.
Le fondateur de Sequoia a proposé un tour de table de 600 000 $ pour Apple et a estimé son marché à plus de 500 millions de dollars.
Il a noté qu’Apple avait réalisé un chiffre d’affaires net de 750 000 dollars et un bénéfice avant impôts d’environ 60 000 dollars au cours de l’année jusqu’en septembre 1977. Il prévoyait que ces chiffres atteindraient respectivement 14 millions de dollars et 700 000 dollars pour les 12 prochains mois.
Ces chiffres semblent minimes par rapport à aujourd’hui. Apple a généré 416 milliards de dollars de ventes nettes et 112 milliards de dollars de bénéfice net au cours de son dernier exercice. Il a vendu pour près de 210 milliards de dollars d’iPhones à lui seul et a accumulé 109 milliards de dollars supplémentaires grâce à des services tels que l’App Store, Apple Music, Apple Pay et iCloud.
« Entreprise leader dans un secteur en plein essor… 600 000 $ achètent 10 % – accord très riche, direction discutable pour cette évaluation », a écrit Valentine dans ses commentaires sur l’accord.
Première bouchée de pomme
Valoriser Apple à 6 millions de dollars, soit 8 fois son chiffre d’affaires net de l’année précédente, a clairement semblé à Valentine un prix élevé à payer. Il était également sceptique quant à savoir si Jobs, notoirement épineux, et ses collègues devraient bénéficier de ce genre de prime.
Cependant, si l’on regarde 50 ans plus tard, il est évident que Valentine a réalisé l’un des investissements les plus prémonitoires de l’histoire des affaires, et ce fut une véritable aubaine.
Après tout, Apple est devenue publique trois ans plus tard, en décembre 1980, à une valorisation environ 300 fois supérieure, soit 1,8 milliard de dollars. Aujourd’hui, sa capitalisation boursière s’élève à 3 800 milliards de dollars, ce qui en fait la deuxième entreprise la plus valorisée au monde après Nvidia.
En tenant compte des fractionnements d’actions et en supposant que les dividendes soient réinvestis, 1 000 $ investis dans l’introduction en bourse d’Apple vaudraient aujourd’hui près de 2,6 millions de dollars. Les premiers bailleurs de fonds de l’entreprise étaient prêts à gagner davantage.
Cependant, Sequoia s’est retiré de sa participation dans Apple en 1979, obtenant un rendement très sain mais manquant un rendement phénoménal. Un autre investisseur célèbre est intervenu des décennies plus tard et a réalisé son propre retour massif sur Apple.
Warren Buffett a estimé lors d’une rare interview télévisée cette semaine que l’investissement de Berkshire Hathaway dans Apple avait rapporté plus de 100 milliards de dollars de bénéfices avant impôts à son conglomérat.
Buffett a construit cette position entre 2016 et 2018, et elle reste l’action la plus précieuse de Berkshire, même si Buffett en a vendu plus des deux tiers depuis 2023.
