Le PDG d’Apollo, Marc Rowan, prédit un « bouleversement » des marchés privés

Même l’un des plus grands partisans du crédit privé met en garde contre un potentiel « bouleversement » de l’industrie.

Marc Rowan, PDG du géant du crédit privé Apollo Global Management, a déclaré mardi au rédacteur en chef de Bloomberg News, John Micklethwait, lors de la conférence Bloomberg Invest, qu’il pensait qu’il y aurait « un bouleversement » dans le domaine de l’investissement alternatif.

Ces commentaires surviennent alors que les craintes grandissent concernant les prêts non bancaires, les investisseurs dans les fonds de détail semi-liquides d’entreprises comme Blackstone et Blue Owl augmentant les demandes de retrait.

Rown a cité l’instabilité géopolitique, l’inflation et le changement technologique parmi les facteurs à l’origine du bouleversement imminent du marché privé. Il a déclaré que les bons gestionnaires continueront à exceller, tandis que d’autres en souffriront.

Le secteur des marchés privés a été confronté à une flambée des cours de ses actions au cours de l’année dernière, dans un contexte de craintes en matière de liquidité, de nervosité du crédit privé et de perspective d’une perturbation généralisée de l’IA dans l’industrie du logiciel.

Le cours de l’action d’Apollo a baissé de plus de 27 % cette année jusqu’à présent, tandis que celui de Blue Owl a baissé de plus de 33 % au cours de la même période et se négocie désormais en dessous de son prix d’offre initial en 2020.

Alors que les acteurs du marché privé étaient auparavant soutenus par des forces « structurelles », la performance du secteur dépendra désormais des compétences réelles des entreprises individuelles, a déclaré Rowan.

« J’aime notre position », a-t-il déclaré, ajoutant : « Jamie Dimon l’a dit, il y aura toujours des fraudes, il y aura toujours des erreurs de souscription. Mais la question est de savoir qui est un bon gestionnaire de risques et qui ne l’est pas. » Rowan a ajouté : « Si 30 % de votre portefeuille est consacré à un secteur et que ce secteur est impacté par la technologie, vous n’avez pas été un bon gestionnaire de risques. »

Rowan ne pense cependant pas qu’il y aura de méga-fusions à la suite de ce bouleversement. Le problème n’est pas de lever des capitaux, a déclaré Rowan, mais de trouver de bons endroits où investir.

« Contrairement à un gestionnaire d’actifs publics qui peut acheter n’importe quoi, n’importe quel jour, nous ne pouvons croître que dans la mesure où nous pouvons créer le bon risque que nous créons réellement », a déclaré Rowan. « Et par conséquent, si notre croissance est trop rapide, nous commençons à marchandiser notre activité parce que nous sommes obligés de prendre des choses dont nous ne voulons pas. »

Lors de la conférence, Michael Arougheti, PDG d’Ares Management, a reconnu qu’un bouleversement pourrait être à venir et a déclaré que le principal moyen de « atténuer les risques » était la « diversification ». Il est important de « comprendre profondément ce que vous possédez », a déclaré Aroughteti, mais en même temps, si vous êtes « concentré » dans un secteur comme celui des logiciels, vous courez un risque.

« Il y aura des gagnants et des perdants », a déclaré Arougheti. « D’une manière générale, ceux qui sont plus diversifiés survivront, se consolideront et connaîtront probablement une croissance disproportionnée. »

Arougheti a déclaré qu’il voyait déjà ces dynamiques conduire à une consolidation. Son entreprise a racheté des sociétés telles que Landmark Partners, spécialiste du secondaire, et le gestionnaire d’infrastructure et de logistique GCP ces dernières années.