L’effondrement des prêteurs automobiles à risque est un avertissement, déclare Dimon
L’effondrement récent des prêteurs automobiles à risque Tricolor Holdings et de la société de pièces automobiles très endettée First Brands a soulevé des questions sur la santé du marché du crédit. Le PDG de JPMorgan, Jamie Dimon, a exprimé sa prudence face à ces ruptures très médiatisées, affirmant que son « antenne » était en place.
« Quand vous voyez un cafard, il y en a probablement plus », a déclaré Dimon lors de la conférence téléphonique sur les résultats du troisième trimestre de la banque avec les analystes.
JPMorgan n’avait aucune exposition à First Brands, mais la faillite de Tricolor lui a coûté 170 millions de dollars. Après de nombreuses années d’un « environnement de crédit favorable », Dimon a déclaré qu’il « espérait » que le cycle du crédit se déroulerait d’une manière « assez normale ».
« Je rappelle aux gens que nous vivons un marché haussier depuis longtemps », a déclaré Dimon. « Les prix des actifs sont élevés, et beaucoup de crédits que vous verriez là-bas, vous ne les verrez qu’en période de récession. »
Dimon a déclaré que la banque « parcourrait tous les processus, toutes les procédures, toutes les souscriptions », à la suite de l’effondrement de Tricolor.
Les analystes présents à l’appel ont demandé des conseils sur la manière dont les investisseurs devraient réfléchir aux risques que posent les prêts non bancaires pour l’économie dans son ensemble et les marchés du crédit.
Le directeur financier Jeremy Barnum a déclaré que les prêts non bancaires constituent « un espace très, très vaste » et que les prêts aux prêteurs automobiles à risque sont une bête différente des « prêts à des gestionnaires d’actifs de plusieurs milliards de dollars sur une base garantie ».
Jamie Dimon et le crédit privé
Il y a eu deux constantes lors du boom du crédit privé et des prêts non bancaires au cours des dernières années : les entités non bancaires prêtent plus que jamais et le PDG de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, critique les prêts non bancaires.
En mai de l’année dernière, Dimon a déclaré qu’il pourrait y avoir un « enfer à payer » si les marchés du crédit privé vacillaient, même si la banque a mis de côté 50 milliards de dollars de son propre bilan pour accorder des prêts directs plus tôt cette année.
Même si Dimon estime que les normes de souscription de sa banque sont plus élevées que celles de ses concurrents, sa banque peut « aussi commettre des erreurs », a-t-il déclaré. Mais il y a peut-être un autre coupable.
« Il y avait clairement, à mon avis, une fraude impliquée dans un certain nombre de ces choses », a déclaré Dimon. L’avocat du syndic de faillite dans la faillite de Tricolor a déclaré précédemment que les activités de l’entreprise « semblent être une fraude généralisée aux proportions plutôt extraordinaires ».
Barnum et Dimon n’ont pas tiré la sonnette d’alarme sur l’ensemble du secteur des prêts non bancaires, et il est important de noter que l’augmentation des prêts non bancaires pourrait potentiellement priver certaines activités des prêts syndiqués traditionnels de banques comme JPMorgan.
Le directeur financier de BlackRock, Martin Small, a déclaré mardi lors de la conférence téléphonique sur les résultats de sa société que son activité de prêt privé, soutenue par l’acquisition plus tôt cette année du géant du crédit privé HPS Investment Partners, bénéficie d’une « qualité de crédit généralement solide » de la part des emprunteurs.
« Ils ne constatent pas de tensions généralisées sur le crédit », a-t-il déclaré.
Même Dimon, sceptique à l’égard du crédit privé, convient que tous les prêts privés ne sont pas égaux.
« Je suppose qu’en cas de ralentissement économique, vous constaterez des pertes sur créances plus élevées que la normale dans certaines catégories », a déclaré Dimon.
