Les entreprises américaines n’ont jamais été aussi confiantes, même si les politiques en constante évolution de Trump rendent la planification presque impossible

Les grandes entreprises semblent de plus en plus confiantes sur l’avenir sous le président Donald Trump, même si personne ne sait exactement à quoi il ressemblera.

Les entreprises sont aussi optimistes ce trimestre que jamais, ont récemment déclaré les chercheurs de Bank of America. L’entreprise a balayé les relevés de gains au quatrième trimestre d’appel pour les transcriptions négatives et a constaté que leur commentaire était plus positif qu’à tout moment au moins au moins les deux dernières décennies.

L’optimisme autoproclamé sur les appels de bénéfices a également augmenté au plus haut niveau en 20 ans, autre que la reprise pandémique. Moins d’entreprises ont mentionné la demande plus faible et plus que jamais parlé d’un creux ou d’un bothing dans leur entreprise.

Tout ce sentiment a toujours été fortement corrélé à la croissance des bénéfices des entreprises, qui semble déjà robuste.

Les bénéfices sont en hausse de 12% jusqu’à présent ce trimestre par rapport à la fin de 2023, ce qui dépasserait facilement les estimations consensuelles pour un gain de qualité supérieure. Notamment, les ventes n’ont augmenté que de 5%, ce qui suggère que les entreprises trouvent des moyens d’augmenter leurs marges bénéficiaires.

Mais il n’y a aucune garantie sur les marchés – surtout pas dans cette toile de fond en constante évolution.

L’incertitude abonde sous Trump, et les entreprises ne concernent pas

Les critiques et les alliés de l’ancien président Joe Biden peuvent convenir qu’il était plutôt prévisible. Son successeur est tout sauf, bien que l’incertitude qu’il crée soit une fonctionnalité – pas un bug.

Avec Trump au pouvoir, les chefs d’entreprise doivent faire face à des politiques commerciales constantes, un manque de clarté sur le taux d’imposition des sociétés et des réductions sans précédent pour les agences gouvernementales, ce qui pourrait secouer le marché du travail. Trump continue de déplacer les poteaux de but, en particulier sur les tarifs, afin qu’il puisse maximiser son effet de levier et enregistrer des victoires politiques.

C’est quiconque est deviner ce que les mois à venir tiennent. Les États-Unis pourraient jouer du hardball sur des tarifs et être impliqués dans des guerres commerciales coûteuses, ou conclure des accords commerciaux mutuellement bénéfiques. Les baisses d’impôt sur les sociétés pourraient être étendues ou expirées, et le marché du travail pourrait rester sur un terrain solide ou s’affaiblir.

Malgré cette configuration volatile, le stratège vétéran du marché, Steve Sosnick, de courtiers interactifs, explique pourquoi les entreprises sont optimistes. L’économie semble loin d’une récessionavec une croissance régulière du PIB, persistant mais inflation sous contrôleet un taux de chômage de 4%.

« Les ingrédients sont là pour l’optimisme », a déclaré Sosnick dans une récente interview. « Surtout si certaines de ces sociétés pensent qu’il existe une politique d’impôt ou de tarif qui pourrait leur profiter. »

Certains PDG voient sûrement le changement des administrations comme un autre catalyseur. La victoire de Trump l’automne dernier a conduit à une pop post-élection sur les marchés qui ont continué pendant environ un mois alors que les investisseurs se préparaient à des impôts et des déréglementations inférieurs. Et tandis que la plupart des économistes n’aiment pas les tarifs sur lesquels Trump a fait campagne, Sosnick a noté que les taxes d’importation pourraient donner un avantage substantiel aux sociétés américaines qui vendent déjà la plupart de leurs marchandises à la maison.

« Les tarifs créent des gagnants et des perdants », a déclaré Sosnick. « Il est facile de trouver des circonstances où le protectionnisme aiderait d’autres entreprises, en particulier celles qui sont concentrées au niveau national. »

La lune de miel entre Wall Street et Trump n’a pas duré éternellement. Les actions ont calé et inversé alors que les craintes concernant les tarifs, l’inflation élevée et les taux d’intérêt plus longs sont devenus plus importants.

Mais les actions américaines ont retrouvé leur place à la mi-janvier et retestent des sommets record, grâce en partie à encourager les résultats du quatrième trimestre. Les appels de bénéfices des entreprises étaient étonnamment optimistes de l’année à venir compte tenu de la quantité dans les airs – presque suffisant pour faire se demander si les chefs d’entreprise ressentent une pression pour vanter les vertus de l’économie de Trump.

Au lieu de se concentrer sur ce que les entreprises disent ou font, Sosnick a déclaré que les investisseurs seraient sages de voir où la rondelle du hockey proverbial est dirigée en étudiant leurs prévisions de bénéfices.

« La saison des bénéfices, pour moi, est moins sur les revenus réels que sur les conseils », a déclaré Sosnick. « En général, personne ne dit quelque chose de particulièrement désastreux à propos de l’avenir. »