Un stratège renommé du marché qui a appelé la bulle Dot-com avertit que les actions américaines sont à «risque grave» alors que l’optimisme des analystes technologiques commence à ouri

Le stratège de Societe General, Albert Edwards, est depuis longtemps sceptique que les actions de l’IA aux États-Unis puissent être à la hauteur du battage médiatique qui les entoure. Maintenant, il semble que les analystes boursiers couvrant le secteur technologique commencent également à devenir douteux.

Dans une note client publiée jeudi, Edwards souvent à la porte a publié une série de graphiques qui, selon lui, devraient donner aux investisseurs une pause car les actions restent proches des sommets de tous les temps. Ils montrent que l’optimisme des analystes a aigri sur les actions technologiques, qui ont soutenu le rallye impressionnant du marché – un développement qui, selon lui, met les actions « à risque grave ».

Voici quelques-uns d’entre eux. Le premier est la moyenne mobile à 12 mois du pourcentage d’analystes qui améliorent les prévisions de bénéfices par action. Il est tombé d’environ 58% à 50% depuis le début de 2024, mais le Nasdaq 100 a poursuivi son augmentation. Historiquement, les tendances à la baisse comme celle-ci dans l’optimisme ont coïncidé avec une baisse en dessous de la moyenne mobile de 200 jours du NASDAQ.

« Si la baisse rapide de l’optimisme des analystes pour le NASDAQ 100 est quelque chose à passer, la marée sort rapidement », a écrit Edwards. « En effet, c’est un miracle macro mineur que l’indice se négocie toujours au-dessus de ses 200 mav sans parler des sommets enregistrés. »

Il y a également eu une déconnexion entre les attentes des analystes pour les revenus et la façon dont les bénéfices ont réussi, avec la réalité. Maintenant, il semble que les attentes commencent à tourner vers le sud alors que les gains traînants s’apladent et ne sont pas en deçà.

Et les estimations du S&P Composite 1500 ont commencé à tourner vers le bas pour la première fois depuis leur rebond de chatppt.

« C’est le tableau ci-dessous que les investisseurs devraient être vraiment nerveux », a écrit Edwards. « Nonobstant les« blips »des jeux joués autour de rapports de rapports, l’optimisme des analystes pour le S&P 500 a été une série de hauts inférieurs et de bas inférieurs. Les moyennes mobiles de 6 et 12 mois baissent maintenant. »

Encore une fois, souligne Edwards, le problème des attentes aigrices est que les perspectives des investisseurs sont déjà à des extrêmes exubérants, et tout ce qui ne craint pas ces extrêmes est une baisse.

« Dans les temps ordinaires, cela ne serait pas une menace sérieuse pour les investisseurs en actions, mais c’est potentiellement un grand risque lorsque nous sommes à des évaluations et à l’optimisme à haute hauteur. »

Voici un aperçu de la mousse du secteur technologique et des actions américaines. Les actions technologiques représentent désormais un pourcentage plus élevé du marché que pendant la bulle DOT-COM – qu’Edwards est célèbre pour l’appel – et les actions américaines sont désormais une capitalisation boursière exorbitante de 75%.

De plus, les performances réelles du marché ont tendance à tendance à l’emplacement des estimations des analystes. Une emploie d’aggravation suggère que le rallye pourrait commencer à ralentir.

« Si l’optimisme des analystes américains tourne vers le bas pourrait-il suffire pour tirer le tapis sous ce que beaucoup considèrent comme un marché des actions extrêmement coûteux, flirter avec des sommets de tous les temps? » Edwards a écrit.

En effet, les actions ont été confrontées à quelques obstacles au cours des dernières semaines, ce qui pourrait être des problèmes continus pour les investisseurs américains.

La société chinoise Deepseek a publié un nouveau chatbot d’IA fin janvier, menaçant le chatpt d’Openai avec ses coûts inférieurs et remettant en question les grandes quantités de dépenses d’infrastructure d’IA aux États-Unis. La politique de tarif du président Donald Trump sur la politique tarifaire a également injecté l’incertitude sur le marché. Et les questions sur la force de l’économie américaine ont émergé cette semaine alors que Walmart a mis en garde contre les ventes attendues plus faibles et que l’enquête sur les sentiments des consommateurs de l’Université du Michigan a montré que les consommateurs étaient toujours préoccupés par l’inflation.

On ne sait pas si ce sont des catalyseurs à un recul à plus long terme. La plupart des stratèges de Wall Street ont des objectifs de prix de fin d’année optimistes pour le S&P 500. Mais Edwards présente une liste convaincante de graphiques que les investisseurs pourraient bien faire les yeux.