Les États-Unis risquent d’être pris par surprise par une récession avec un marché du travail bien plus faible que la plupart ne le pensent, selon un stratège
Les États-Unis sont sur la bonne voie, mais un stratège affirme que l’optimisme économique finira par être interrompu par la faiblesse invisible de la main-d’œuvre.
C’est ce qu’affirme Paul Dietrich, qui a averti que les conditions d’emploi sont pires que ce que les analystes semblent imaginer.
« À terme, l’économie américaine tombera dans une récession, prenant par surprise la Fed, l’administration américaine et la majorité des économistes et des analystes », a écrit Dietrich.
Dans son dernier commentaire mensuel, le stratège en chef des investissements de B. Riley Wealth a déclaré que le taux de chômage de septembre aurait été de 4,5 % si les postes temporaires du gouvernement avaient été supprimés.
C’est nettement plus élevé que le taux de 4,1% publié il y a deux semaines, un chiffre qui a convaincu Wall Street que le marché du travail se portait mieux que ce que l’on craignait initialement.
Dietrich a souligné l’augmentation significative de l’emploi dans les États et les administrations locales cette année, renforçant la perception de solidité du marché du travail.
Selon lui, l’augmentation de ces postes est intervenue après que 500 milliards de dollars de programmes de relance de l’ère COVID ont finalement été livrés aux gouvernements régionaux cette année, qui se sont empressés d’utiliser ces fonds pour de nouveaux postes avant la date limite de fin d’exercice budgétaire du 30 septembre.
« Malheureusement, presque tous ces emplois étaient répertoriés comme emplois temporaires, et à moins que ces gouvernements ne soient disposés à utiliser leurs propres impôts nationaux et locaux pour les maintenir embauchés après le 30 septembre, la plupart de ces emplois seront perdus au cours des prochains mois. » Dietrich a écrit.
Cela rejoint le point plus large de Dietrich selon lequel la hausse du chômage peut être un signe certain de récession. Par exemple, les emplois dans les services d’aide temporaire ont connu une tendance à la baisse d’une année sur l’autre au cours des 18 derniers mois. Lorsque cela se produit pendant plus de trois mois, les États-Unis ont connu un ralentissement, dit-il.
Bien que d’autres analystes se soient également penchés sur le taux de chômage, son importance a été remise en question dans le cycle économique inhabituel d’aujourd’hui. Alors que le chômage a augmenté jusqu’en septembre, les dépenses de consommation sont restées un moteur indéfectible de la croissance.
Mais Dietrich n’est pas sûr que le consommateur américain puisse rester en aussi bonne santé pendant longtemps.
Pour cela, il a cité une baisse proche du plancher de l’indice de confiance des consommateurs, qui est tombé en dessous des attentes du consensus en septembre. Dietrich considère la détérioration de la confiance comme le signe d’un déclin du secteur de la consommation.
Il a fait valoir que le récit d’un atterrissage en douceur alimenté par une base de consommateurs solide est temporaire et est la conséquence des programmes de relance pandémiques qui ont encouragé les consommateurs à continuer de dépenser.
Étant donné que les dépenses stimulent 80 % de l’économie, la contraction de l’activité de consommation est de mauvais augure pour les perspectives actuelles des États-Unis, a-t-il déclaré.
