Les investisseurs considèrent que les prix de l'or ont atteint un niveau record comme étant les plus surévalués depuis près de 4 ans dans un contexte d'atténuation des craintes de récession, selon la BofA.

• L'or est à son niveau le plus surévalué depuis août 2020, selon les gestionnaires de fonds interrogés par Bank of America.
• L'or a grimpé près des records en raison de l'incertitude macroéconomique, mais les répondants sont en réalité les plus optimistes depuis deux ans.
• 78 % considèrent qu'une récession est improbable, tandis que les attentes d'un « pas d'atterrissage » ont grimpé à 38 %.

L’or brille un peu trop ces jours-ci, du moins selon le groupe d’investisseurs le plus optimiste observé depuis deux ans.

26 % net des personnes interrogées dans le cadre de la dernière enquête auprès des gestionnaires de fonds de Bank of America affirment que l'or s'est surévalué, faisant du métal jaune le métal le plus surévalué depuis août 2020.

L'enquête mensuelle, publiée mardi, fait suite au fait que le produit de base a atteint une série de records, dépassant les 2 400 dollars la semaine dernière. Les analystes en attendent encore plus, avec des prévisions allant de 25 à 50 % de hausse au cours des prochaines années.

La reprise actuelle s’explique par l’incertitude macroéconomique croissante, alors que les tensions montent au Moyen-Orient et que la Réserve fédérale semble bloquée dans sa lutte contre l’inflation. Alors que les baisses de taux d’intérêt sont désormais incertaines et que les indicateurs de récession continuent de clignoter au rouge, les prévisions d’atterrissage brutal propulsent encore davantage l’actif refuge.

Mais le monde est différent du point de vue des gestionnaires de fonds, puisque 78 % des personnes interrogées estiment qu'une récession mondiale est improbable au cours des 12 prochains mois, soit un record depuis février 2022.

En fait, les investisseurs sont devenus optimistes quant aux perspectives macroéconomiques mondiales pour la première fois depuis décembre 2021, et les appels à un « pas d'atterrissage » ont bondi à 38 %, tandis que les perspectives d'atterrissage brutal se sont estompées à 7 %.

Et tandis que Wall Street se réadapte à la possibilité d'un régime de taux d'intérêt américain plus élevé et plus durable, seules 8 % des personnes interrogées s'attendent à un scénario sans réduction. Au lieu de cela, la majorité s’attend à au moins deux réductions en 2024.

Cependant, le risque augmente avec l'optimisme éclatant, puisque les niveaux de liquidités sont tombés à 4,2 % parmi les personnes interrogées. Bank of America considère tout ce qui est inférieur à 4 % comme un signal de vente pour les actions.

« Le sentiment haussier n'est pas tout à fait au niveau de « fermer les yeux et vendre » (c'est-à-dire les liquidités <4 %), mais les actifs à risque sont tactiquement beaucoup plus vulnérables aux mauvaises nouvelles qu'aux bonnes", indique l'enquête.

Même si l’or ne séduit peut-être pas les gestionnaires, le marché des matières premières dans son ensemble semble le faire, les allocations dans ce secteur connaissant la plus forte augmentation mensuelle jamais enregistrée.

Alors que les investisseurs surpondèrent désormais les matières premières à hauteur de 11 %, il s’agit de la plus forte surpondération depuis un an, et cela survient alors que des matières telles que le cuivre, le pétrole et le cacao ont tous grimpé en flèche ces derniers mois.