Les petites capitalisations boursières sont en pleine expansion et devraient grimper de 40 % alors que le S&P 500 s’essouffle, selon Tom Lee de Fundstrat

• L’indice Russell 2000 pourrait augmenter de 40 % en cas de changement de politique de la Fed, a déclaré Tom Lee de Fundstrat à CNBC.
• La rotation hors des grandes capitalisations deviendra évidente en août, pesant sur le S&P 500, a-t-il déclaré.
• Ce rallye devrait être plus important que celui observé l’année dernière, a ajouté Lee.

Une reprise se prépare peut-être dans des secteurs négligés du marché boursier.

Lundi, l’indice des petites capitalisations Rusell 2000 a grimpé de 1,8 %, atteignant un sommet jamais vu depuis deux ans et demi. L’indice a enregistré des gains dans un contexte de signes de faiblesse chez les grandes capitalisations et d’une rotation hors des plus grands gagnants de 2024 alors que les marchés se positionnent en vue de baisses de taux.

Jeudi dernier, le NASDAQ, à forte composante technologique, a perdu 2 % tandis que le Russell a progressé de 3,6 %.

« Les petites capitalisations sont encore plus survendues et les valorisations – que l’on considère le PER moyen, qui est maintenant de 10 fois les bénéfices de 2025 – sont encore plus basses », a déclaré Tom Lee de Fundstrat à CNBC. « Nous pensons donc que ce mouvement pourrait durer environ 10 semaines et atteindre 40 %. Je pense donc que cela ne fait que commencer. »

Le rapport de juin sur l’indice des prix à la consommation a donné le feu vert à l’indice Russell 2000 pour une reprise, a-t-il déclaré, compte tenu de la faiblesse «étonnamment élevée» des données. Ce mois-là, l’inflation a ralenti plus que prévu, renforçant les attentes d’une baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale en septembre.

Par rapport aux valeurs qui soutiennent le S&P 500, les actions du Russell 2000 ont tendance à être plus sensibles aux taux d’intérêt. Cela rend les taux d’intérêt plus élevés un défi pour l’indice, mais il rebondit lorsque les coûts d’emprunt finissent par baisser.

« Je pense que le mois d’août va vraiment être celui où la rotation deviendra plus évidente, et je pense que les petites capitalisations seront plus fortes et peut-être stables, juste légèrement en baisse pour le S&P », a déclaré Lee.

En fait, lorsque le Russell 2000 a progressé d’environ 30 % au cours des derniers mois de l’année dernière, les grandes capitalisations avaient également connu des ratés, a déclaré Lee. Étant donné la survente actuelle des petites capitalisations, la rotation pourrait être encore plus importante cette fois-ci, a-t-il ajouté.

Actuellement, l’inquiétude plane sur la composition des principaux indices, car seule une poignée de méga-capitalisations technologiques sont responsables de la majorité des gains observés cette année. La concentration étroite du marché ressemble au précédent marché baissier, a déclaré récemment Charles Schwab.

Mais d’autres remarquent également que les petites capitalisations semblent plus attractives.

« Ce changement ne semble pas être un événement ponctuel, même s’il est bien trop tôt pour suggérer que nous assistons à une tendance durable », a écrit David Morrison, analyste de marché senior chez Trade Nation.

« Néanmoins, il y a certainement une interprétation haussière de cette rotation, car toute prise de bénéfices dans les technologies « surévaluées » est canalisée vers des secteurs plus négligés du marché boursier américain », a-t-il ajouté.